【群益投信反詐騙公告】近期各大金融機構接獲各種投資詐騙回報,投資人若遇可疑情事,可撥打165警政署反詐騙專線,或與群益投信聯絡。了解更多>> https://www.capitalfund.com.tw/service/news/665

【優高收/金融債】美國景氣軟著陸的機會甚高,整體而言經濟維持平穩

【經理人評論】群益全球策略收益金融債券/全球優先順位非投資等級債券基金

 

  • 經濟趨勢
     

    回顧近期公佈的重要經濟數據,儘管美國11月份製造業ISM仍在榮枯線50下方,但已轉折向上優於預期且創五個月新高,其中新訂單分項指數更升至50之上,價格分項指數則走低並低於預期,顯示後續商品價格仍有降溫空間,惟服務業指數明顯下滑,不過站穩50之上,意味著美國景氣軟著陸的機會甚高,整體而言經濟維持平穩。

    另從11月Fed褐皮書來看,美國多數地區的經濟維持穩健態勢,不過仍須觀察川普當選後的情況,而就業市場則緩慢降溫,11月新增就業人數從前月受颶風影響的3.6萬回升至22.7萬人,失業率略微上升,顯示勞動市場降溫步調稍有停滯,未來可能影響消費動能。內需方面,感恩節假期的黑色星期五銷售大致符合預期,不過以線上消費為主,成長趨勢相對穩健。至於11月CPI符合預期,住房價格仍是物價維持僵固的主因,但增幅有所放緩。考量到符合預期的通膨數據,同時為平衡勞動市場,12月Fed降息1碼的預期更加被強化,降息週期不變下將有利於債市表現。
     

  • 政策面

    貨幣政策方面,現階段Fed主席對於經濟強韌以及通膨料將持續降溫的看法並無太大改變,不過針對川普的關稅與移民等政策未有太多評論,維持且戰且走的方式調整政策步伐,未來僅待經濟數據公佈後才有較多的解讀空間。

    川普政策方面,唯有等明年1/20就任後才可能有意外之舉,不過預期將以美國優先為主,市場較為擔憂的是移民管制政策,若一次驅逐1500萬非法移民,將使就業成長率降低1.1%、GDP降低1.2%,並可能令通膨推升0.54%,不過從過往經驗觀察,威嚇的可能性偏高,因需大量資源投入,實際執行的可行性較低。其餘如地緣政治不確定性也將是2025年觀察重點之一,包括法國政局動盪、韓國戒嚴風暴以及中東情勢等,勢將影響當地或全球金融市場。
     

  • 債市回顧與展望

    10月份債市普跌後,隨著公債殖利率回穩,11月份出現反彈,不過高息債券表現相對平穩。利差方面,投資級債小幅收斂、非投資等級債小幅擴大,整體而言仍處於平穩階段。由於目前正處於降息週期,同時投資級企業利息保障倍數與財務基本面較佳,因此較受資金青睞,至於非投等債因存續期間短、利率敏感度較低,因此在Fed緩降息的階段下同樣具備投資價值。
     

  • 群益全球策略收益金融債券基金操作策略:

    10至11月金融市場震盪加劇,不過金融次順位債走勢相對穩定。鑑於Fed降息趨勢不變和美國強勁的經濟數據,目前仍朝軟著陸情境發展,而川普目前政策立場雖有利於金融業,不過也有通膨升溫的隱憂,由此預期Fed明年降息幅度將從原先的5到6次降至3到4次,操作面上將更有時間調整投資組合存續期間。

    匯率避險方面,美元短期走弱機率不高,因此避險比率將調降至50%以下,務求降低避險成本,增加外匯收益。
     

  • 群益全球優先順位非投資等級債券基金操作策略:

    由於非投資等級企業最新一季財報中,有超過八成比例的獲利優於或符合預期,且近七成企業對未來展望中性偏正向,且槓桿比例穩定、利息覆蓋率處於健康水平,整體債信品質可望維持穩健態勢,信用風險相對可控,因此非投等債長多趨勢不變。

    操作面上,將適時調升投資組合存續期間,隨著川普上任後的政策影響,將採取Bottom-up基本面分析,選擇具有潛在收益的發行公司,並看好基礎工業、銀行和非循環消費產業。匯率避險方面,美元避險比例將調降至約40%,同時偏好經濟偏強的美元債,減少景氣偏弱的歐元債。
     
  • 群益全球優先順位非投資等級債券投資優勢
     
  1. 產業配置更多元:全球優先順位高收益債產業分佈與一般高收益債互補,油價波動不心慌,令高收益債的產業配置更加豐富而多元。
  2. 更能抵禦利率大幅變動的不確定性:存續期間更短、年化波動度更低,較能抵禦利率大幅變動的風險。
  3. 投資效率再升息:全球優先順位高收益債因具擔保品且償債順序居前,同樣有高利息當緩衝等多重優勢,也因此經風險調整後的年化報酬率甚至比一般高收益債還
     
  • 群益全球策略收益金融債券投資優勢
     
  1. 金融產業具信評優勢:全球金融產業多屬區域特許產業,受到各國家及國際機構監管,在嚴格協定及定期壓力測試下,發債機構體質穩健且信評位處相對優勢。
  2. 次順位債提供息收優勢:金融次順位債具備發債機構擁投資等級信評、殖利率接近高息債券的優勢,可兼顧信用風險及息收的配置考量。
  3. 貨幣寬鬆環境具吸引力:全球疫情大爆發,主要央行祭出降息、QE等寬鬆貨幣政策以支撐經濟。在利率仍處低檔下,較高殖利率的次順位債可吸引息收配置需求資金。
     
返回列表頁

加入群益投信 LINE 官方帳號,獲得第一手市場資訊、優惠、最新理財講座資訊!

群益投信獨立經營管理 一百零八金管投信新字第零壹玖號

©2020 by Capital Investment Trust Corporation. All Rights reserved.

群益投信獨立經營管理。本網站提供之資料僅供參考。本網站所提供之資訊乃基於或來自於相信為可靠之消息來源。經理公司並不保證其完整性。該等資訊將根據市場情況而隨時更改。經理公司並不對任何人因使用任何本網站提供之資訊所引起之損失而負責。系列基金經金管會或其指定機構核准或同意生效,惟不表示系列基金絕無風險。經理公司以往之經理績效不保證系列基金之最低投資收益;經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責系列基金之盈虧,亦不保證最低之收益。投資一定有風險,基金投資有賺有賠,申購前應詳閱公開說明書或簡式公開說明書。系列基金並無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,基金投資可能發生部分或全部本金之損失,投資人須自負盈虧。有關基金應負擔之費用已揭露於公開說明書或簡式公開說明書中,投資人可向經理公司及基金銷售機構索取,或至公開資訊觀測站(mops.twse.com.tw)及經理公司網站(www.capitalfund.com.tw)中查詢。投資遞延手續費N類型者,其手續費之收取將於買回時支付,且該費用將依持有期間而有所不同,其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同,亦不加計分銷費用。本網站提及之相關資產配置比重僅供示意,不代表系列基金之必然投資配置,系列基金之實際配置,經理公司將依實際市場狀況進行調整。投資人申購系列基金係持有基金受益憑證,而非本網站提及之投資資產或標的。本網站提及之經濟走勢預測不必然代表系列基金之績效,此外匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動,系列基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本網站涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治經濟情勢穩定度可能使資產價值受不同程度之影響。系列基金投資於基金受益憑證部份可能涉有重複收取經理費。基金配息不代表基金實際報酬,且過去配息不代表未來配息;基金淨值可能因市場因素而上下波動。系列基金淨值/配息組成項目,可於經理公司網站查詢。系列基金配息可能由基金的收益或本金/收益平準金中支付。任何涉及由本金/收益平準金支出的部份,可能導致原始投資金額減少。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。本網站如涉及系列基金追蹤指數績效或殖利率之表現,不代表系列基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證,不同時間進場投資,其結果將可能不同,且並未考量交易成本。查詢系列基金公開說明書或簡式公開說明書之網址,包括金管會指定之資訊申報網站之網址及經理公司揭露公開說明書相關資料之網址。1.「群益投信理財網」(www.capitalfund.com.tw)2.「公開資訊觀測站」(mops.twse.com.tw)。