市場評論

【成長樂退】疫苗資金利多 風險性資產潛力佳

日期:2021-01-12 08:38:38

市場趨勢分析

過去一個月儘管政治/政策環境不確定性相對較高,但經濟數據普遍保持在復甦軌道,漲幅相對領先的多為全年表現相對落後的市場,暗示資金充沛之際,資金開始尋求評價存在相對優勢的投資機會。隨著民主黨實現藍色浪潮,後續加碼財政紓困計畫值得期待,且預計拜登不會於疫情嚴峻、經濟疲軟期間大力推動加稅,因此「再通膨」、「循環性」等交易策略在此環境下料將相對有利。
12月JPM全球製造業PMI升至53.8,新訂單穩定與庫存水準偏低支撐製造業景氣不墜,生產活動持續受到產能回補動能的支撐。美國ISM製造業指數升至60.7,已連續七個月處於擴張區間,新訂指數與生產指數均升至十年來高位,雇傭指數則重回擴張水準,為2019年來第二次擴張水準,而供應商交貨指數也隨需求強勁而有所增長。製造業,服務業供應商交貨指數也大幅增長至62.8,凸顯出供不應求的情形。全球第三波疫情來襲,新增確診仍多集中於歐美區域,新興市場中,歐非中東形勢尤其嚴峻,新興亞洲狀況相對緩和。根據摩根史坦利預估,中國去年第四季經濟增長將超越疫情前的常態上升水準,而歐美經濟或要至今年第二季才有機會重回疫情前的常態經濟上升軌道。儘管歐美疫情仍嚴峻,但觀察VIX恐慌指數可見,此輪疫情對市場的影響力已遠不如前兩次,考量疫苗開始陸續施打,預計市場對疫情的擔憂將比先前更短且淺。
歐美各國政府積極審批疫苗的緊急使用授權,目前歐美等主要國家都已核准使用輝瑞/BioNTech、摩德納。成熟國家所開發的疫苗由歐美等先進國家優先取得,新興國家雖也有配額但供給順序較後,中國、俄羅斯等新興強國也積極推出自行研發的疫苗供新興國家施打。疫苗問世雖有助於經濟回歸正軌,然疫苗的生產、保存、配送,及施打的進度都存在不確定性,過渡期間政策的支持將成為經濟穩定的關鍵。聯準會最新利率會議上維持利率與購債規模、速度與構成不變,預計將維持當前利率水準至少至2023年,凸顯聯準會近期將維持流動性的充分寬鬆。財政政策方面,國會兩黨就規模9000億美元紓困案達成協議,新一輪紓困終於通過成為新一輪疫情爆發下的經濟及時雨。
民主黨成功取得白宮與參眾兩院控制權,實現完全執政。藍色浪潮來襲,市場開始將擴大財政刺激、加稅、潔淨能源、加強科技監管等政策計入價格。儘管民主黨取得國會主導權,然席次優勢薄弱,遠低於過往柯林頓實現完全執政時的優勢席次,其加稅計劃的推行仍屢遭阻礙,最終企業稅也僅調升1%,而現拜登以些微國會領先之姿打算大幅加稅7%的目標料也不易實現。民主黨同時也計畫推動更大規模刺激方案,市場預期可能加碼推出7500億至1兆美元不等的紓困方案,拜登也在競選期間承諾推出規模2兆美元的基建政策,更多的財政刺激帶動市場對再通膨交易的熱情升溫,預計景氣敏感/利率敏感循環股及小型股料在藍色浪潮下突出,類股輪動下美股有望延續多頭表現。

基金操作策略

基金12月底配置比重共計約91.04%,其中股票型基金占比73.67%,債券型基金占比17.37%。本基金為積極型的目標風險型投資組合,鑒於景氣保持復甦軌道,現階段仍將配置一定比重的風險性資產策略,參與較好的市場回升機會。於市場波動風險上升之際,將動態檢視資產配置策略以達成風險控管的長期投資目標。

投資優勢

1.風險與報酬兼顧,追求穩中求勝:以風險管控與報酬優化為雙核心,適合退休理財長期投資。

2.股債平衡布局,降低投組波動:標的遍佈全球與新興股債市,避免過度集中,達到風險分散效果。

3.質量化並重,即時監控風險:藉獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒,適時調節投組部位。

基金持股概況

相關基金

群益全民成長樂退組合(累積型)A-新臺幣 本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金

群益全民優質樂退(累積型)A-新臺幣 本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金

群益全民安穩樂退(累積型)A-美元 本基金配息來源可能為本金