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【創新科技】 台股春節後站穩萬六 電子族群仍有上攻動能

日期:2021-02-19

市場趨勢分析

1月下旬以來由於受到肺炎病毒變異、美國總統拜登上任後的政局紛擾等因素影響,加上春節前投資人退場觀望的氛圍濃厚,使得加權指數在15000至16000點間盤整,走勢相對震盪,所幸台股封關休市期間歐美各國新冠疫苗加速接種且疫情趨緩,同時美國抒困方案進展順利可望過關,進一步激勵大盤於節後出現補漲行情並改寫紀錄新高,站穩萬六大關。

從經濟基本面觀察,美國去年12月份製造業ISM從前月的57.5持續跳升至60.7,意味著疫苗問世後全球經濟復甦趨勢不變,企業信心隨之回溫。其次,群益投信認為美國兩黨在新抒困案的談判過程中較偏向政治妥協,原因在於拜登所屬的民主黨已取得完全執政的優勢,要在國會闖關通過不至於會有太大的困難,但若投票贊成的票數更多,則兩年後國會期中選舉料將更有利,因此抒困案勢必通過,屆時美國民眾的可支配所得增加,預期將對潛在消費動能形成正面挹注。再從產業面剖析,2018年以來受到中美貿易戰與新冠肺炎疫情的衝擊,全球製造業廠商或逐漸轉移生產基地,或被動性的導致產能停擺,因此製造業庫存均處於較低水位,不過從去年開始也因為疫情及各國政府刺激經濟政策的推動,使得5G、雲端與電動車等新興科技產業加速發展,反而點燃廠商大量佈建庫存的意願,而台灣多數企業都在上述的產業供應鏈之內,訂單能見度隨之上升,由此預期台股仍有持續上攻的動能。

最後從台股產業面來看,群益投信相對看好營運透明度高、具題材性的電子族群,茲分述如下:

1. 晶圓代工與封裝:回顧護國神山台積電為何可憑藉高階製程站上全球晶圓代工龍頭的地位?首先,台積電率先於2019年確立5奈米建置計劃,確保未來幾年訂單穩定度,較最大的競爭對手三星更具前瞻性思維;第二,5奈米技術領先同業,進一步吸引英特爾釋出委外代工訂單,創造雙贏局面;第三,今年初更大幅上修資本支出250至280億美元,一方面意味著台積電並不滿足於現狀,在產能與技術層面都想要更上一層樓,另一方面則突顯出市場需求殷切,訂單更加明確。上述因素令台積電穩站全球第一,加上5G帶動新興產業全面性成長,如車用晶片(高毛利)等,進而排擠驅動IC生產(毛利低、製程成熟),令晶圓代工供不應求,相關供應鏈族群也將連帶受惠,獲利的想像空間更大。

2. 5G手機及零組件:全球5G手機滲透率於2020年達18%,預估今年底將快速攀升至47%,由於台灣相關廠商的手機設計能力提升,加上台積電高階製程協助,同時中國換機需求熱烈,在規格、產能與需求均提升的背景下,相關族群股價料將走升。

3. 伺服器與記憶體(DRAM):物聯網及大數據時代來臨,包括頻寬與儲存都將是產業發展重點之一。伺服器方面,由於雲端上傳及下載流量增加,在相關廠商庫存調整的過程中,市場需求預期將於今年第一季落底,且今年大型雲端服務業者的資本支出預估將成長18.3%,因此接下來產業將重啟成長動能。DRAM方面因有三成比重應用在伺服器,在5G發展帶動下將驅動其需求,連帶令合約價有上漲空間。

展望後市,由於全球金融市場流動性依舊寬鬆、政策持續支持,全球景氣好轉的趨勢延續,加上台股在貿易戰與新科技趨勢上站在有利位置,預期大盤仍將維持多頭行情。

基金操作策略

基金截至1月底止,總持股比重約91.83%。目前主要持股族群為:半導體:53.11%、電子零組件:13.79%。

未來基金操作策略:仍以基本面展望佳的晶圓代工、台積電供應鏈、IC設計、5G供應鏈、電動車、記憶體、電子紙與散熱模組等為佈局重點,持股比率預計將維持在90%~95%。


投資優勢

1.全球景氣復甦,有利台股後市:台灣疫情相對受控,美歐逐漸走出疫情高峰,看好美、歐重啟經濟後景氣復甦,帶動未來台灣出口回溫,提供台股基本面支撐。

2.政府政策作多,外資信心不減:政策偏多股市,有效提振投資信心。台灣有經常帳盈餘、外匯存底豐沛,匯率相對穩及較高股利率優勢,長期備受外資青睞。

3.指數站上萬點,台股選股勝出:今年來指數萬一來回震盪,選股不選市方為最佳策略,選股能力強的投資團隊為首選。



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