中國 期待後續政策加碼帶動股市漲勢延續
近期中國公佈的1-2月總經數據多超預期,除了因春節帶動消費需求轉強,也因2023年下半年以來的財政刺激政策效果在2024年上半持續逐步落實到實物工作,但地產銷售的下滑則仍未能止穩。1-2月中國社會消費品零售總額同比增長5.5%,較23年底的兩年平均增速高2.8pct,略高於市場預期。其中增長最強的,仍是限額以下商品零售(+2.7pct至5.0%)及餐飲收入(+6.8pct至12.5%),反映出遊以及服務性消費需求,汽車消費(+4.7pct至8.7%)的改善則可能由降價促銷推動,值得關注的也看到家電(+5.8pct至5.7%)、家具(+2.3pct至4.6%)銷售額有所回暖,可能反映近期已售期房竣工改善的效果,若後續地產商能繼續落實保交樓竣工,則相關需求增長有望延續
2024/03/29
市況變化多端 非投資級債複合式策略
在通膨受到控制而走緩下,聯準會也一改先前積極升息的政策立場,自2023年下半年以來迄今已數次暫停升息,本輪升息循環可謂來到尾聲,而市場也開始預期今年將啟動降息,也激勵債市反彈。不過降息時間點仍須視通膨與景氣走勢而定,近期受到一系列經濟數據表現優於預期,以及聯準會官員接連釋出謹慎降息的訊息影響,使得十年期美債殖利率一度上彈,為市場增添波動。不過整體來看,研判通膨再起的風險有限,加上基本面和企業獲利面仍穩健有撐,違約顯亦處在低檔,故信用債仍具配置價值,其中非投資等級債因收益水準更為誘人,仍適合作為債市佈局中之核心部位,但考量降息時程的不確定性,建議可在部位上以投資等級債、新興市場債、ABS等收益資產來降低投組波動,即以複合債策略應對,無論市況風向如何改變,皆能進退有據。
2024/02/24
選舉結果出爐 符合市場的預期
選舉結果出爐,賴蕭配獲得當選,但國會並未過半,成為三黨不過半的態勢,整體是符合市場的預期。執政黨呈現少數政府的狀況,
預料在屬於國家級的政策,例如半導體、國防工業、能源議題等相關政策之方向不會有太大的轉向,但例如與民生經濟、內需相關的議題則考驗執政當局的協商智慧。
2024/01/17
歷次總統大選前後 台股表現佳
根據群益投信統計前7次總統大選前後台股平均表現資料顯示,總統大選前後大盤指數表現分別為前20日0.18%、後20日8.1%、後60日2.95%,都是呈現正報酬,其中選後一個月上漲機率100%,顯示出台股在總統大選不確定因素解除後,有趨穩向上的態勢,台股有機會展開一波行情。
2024/01/09
通膨放緩的態勢確立
由於美國經濟目前正由強勁成長轉向溫和成長,可望呈現軟著陸的情境,而台灣經濟也將由低檔轉折向上,通膨放緩的態勢確立,貨幣面即將迎來寬鬆的契機下,預估指數仍將延續其多頭軌道。
2023/12/19
FOMC 利率會議看點與金融市場概況
2023年第四次利率會議,如預期暫停升息:聯準會(Fed)決議將聯邦基金利率(FFR)目標區間
維持與5月相同水平5.00%~5.25%,終結連十次的激進升息,一如市場的預期,且全數投票
委員同意暫停調高基準利率,使利率依然維持自2008年1月以來的最高水平。
2023/12/14
台股收復一萬七千點
在市場雜音逐漸消除下,台股收復一萬七千點。隨著聯準會升息循環來到末端,美債殖利率回落提振市場信心,短期雖然國際情勢仍有不確定性,不過在旺季以及選舉行情有望發酵下,台股表現仍不看淡,此外,中長期而言,基本面的復甦與科技產業出現正向訊息,庫存去化來到尾聲,有助台股延續多頭發展,產業方面,隨著AI需求與成長性持續看好,可持續留意AI雲端端供應鏈、高速運算、散熱、低軌衛星地面設備商機等題材。
2023/11/23
景氣燈號轉黃藍燈 谷底漸過
以巴突發衝突推升地緣政治風險,美國對中國與其他部分國家實施更嚴格的晶片禁令,Fed維持每月縮減600億公債,並持續舉債使得美債價格破底,10年期債券殖利率上衝到5%,政經情勢波動大,而經濟數據強於預期,Fed認為高利率將維持更久,市場擔憂後續經濟是否衰退,多重利空使得台股10月加權指數收在16001.27點,單月下跌352.47點,月線連3黑,籌碼方面外資延續偏空動作,累計10月三大法人合計賣超1,587.7億元,其中外資賣超1,449.2億元,投信買超407.4億元,自營商賣超545.3億元,至於八大公股行庫買超329.5億元,融資小幅退場,日KD落入超賣區,盤勢進入震盪整理。AI受到禁令影響及cowos產能瓶頸使廠商出貨受限,籌碼也仍凌亂,獲利了結賣壓大,為10月跌幅較大族群,汽車因庫存調整與美國UAW罷工也呈現下跌,表現較佳為營運穩定且有高殖利率的電子通路,短期有急單、長線展望正向之IC設計、矽智財,紡織也因客戶回補與財報可期而上漲。
2023/11/08
台股本月也進入財報週 企業獲利4Q預估正成長
聯準會9月的利率點陣圖中2024年降息由4碼減少為2碼,造成市場以鷹派解讀會議結論。但聯準會同時給出了預估樂觀的經濟展望,預估內容通膨趨緩確立,美國經濟成長僅會在2024年略低於長期平均。推估此點陣圖主要仍是受到近期經濟動能強勁,且汽車罷工事件、OPEC減產等事件對通膨潛在衝擊,使得委員普遍在利率看的表達上更為謹慎,加上近期美國政治局勢略有雜音,風險意識提高推升美元指數與美債殖利率,股債市受到壓抑,但股市最終回歸基本面,庫存去化漸趨尾聲後預期2024將回補訂單並推升企業增長,本月也進入財報週,企業獲利4Q預估正成長,可望挹注投資信心。
2023/10/10
暫停升息下投資建議
聯準會在9月份FOMC會議上如市場預期暫停升息,並上調今、明兩年經濟展望,料美國經濟呈現穩健增長,而跟據點陣圖暗示,聯準會未來仍有升息一碼的可能,主席亦在會後記者會上表示考量市場不確定性,為確保通膨穩健回落,須將基準利率長時間維持在高檔。在投資操作上,在貨幣政策仍有保留觀望的空間下,市場對於政策動向的臆測,以及其他因素如經濟數據表現、地緣政治變化等不確定性並存下,金融市場波動仍須提防,所幸經濟步入衰退的可能性降低,故在機會與風險並存之下,建議採股債多重資產策略來因應,既平衡投資組合波動,又能掌握不同資產輪番表現的契機。
2023/09/22