4/25週一台股跟隨美股跌勢,收盤加權指數下跌404點,跌破3月前低16764,對於台股後市,群益投信看法及建議如下:
一、「加速升息」導致「加速趕底」,而非基本面大幅變動:
市場主要賣壓仍來自聯準會的鷹派言論導致,加速升息已勢在必行。但事實上聯準會暗示的是「加速升息」而非 「加大升息」,若能導致通膨預期下降甚至實際通膨數字後續如市場期待下滑,此鷹派言論即為短期效果,對市場衝擊主要在於估值修正的影響也可望止穩。
地緣政治風險仍未見改善,戰事本身對於總體經濟及市場衝擊降溫,但衍生的原物料及能源價格暴衝已見到對總經終端需求的衝擊,後續除了觀察俄烏雙方和談的進度,也要觀察中國、伊朗、美國及歐洲諸國的政治力介入情形。
二、加權指數破前低,用「擇機佈局」取代「貿然停損」:
歷史經驗顯示,無論升息或地區型戰爭,整體而言市場震盪過後仍會回歸基本面。短期台股仍震盪仍難免,因升息加速且總體經濟需求開始受到通膨的影響,預期指數將位於16500-17500間震盪。
烏俄戰事、通膨疑慮及聯準會升息的三角關係式仍在取得均衡點的過程中;雖然總體經濟下修將影響不少循環型類股展望,台股短期內較難突破18619新高,但展望中長期台股仍不乏逆景氣循環週期的科技創新類股,且升息循環有利於銀行類股擴大利差,聯準會加息速度可望於第三季前達到頂峰,後續仍將回復正常貨幣政策,故震盪過後在全球政經情勢緩和下,台股仍有機會收復萬八關卡,短線急跌走勢則有反映加速升息而加速趕底的味道,跟著停損賣壓一起賣出則顯得可惜,中長線擇機佈局契機逐漸浮現。
後續操作建議:台股基金,秉持不追高殺低、買跌賣漲的原則。
配置上電子族群以逆景氣週期的成長股如矽智財、新規格IC、雲端伺服器以及半導體先進製程相關為主軸,景氣循環股則以航空、金融等受惠升息循環及全球國境解封趨勢較為明確的族群為主。
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