市場評論

【關鍵生技】拜登聲勢漲 生技健護重受青睞

日期:2020-11-03 13:19:57

市場趨勢分析

醫保、藥價等議題往往是候選人的主軸政見之一,因此隨著川普期望的選前紓困政策與疫苗出台的預期持續降溫,推動溫和派拜登的聲勢漸強,生技健護類股也重回聚光燈,吸引資金回流。 展望後市,選前生技健護類股料持續受候選人聲勢牽動,選舉近逼仍須留意雙方候選人最後出招,短期波動料將延續。預計選舉塵埃落定、波動性漸趨緩和後,投資人將回歸基本面,伴隨著資金面充裕,以及可能推出的財政政策,生技健護類股仍具潛力。以下為近期市場關注焦點:
1.貨幣政策超寬鬆,超額流動性支持美股不墜:
儘管近期聯準會在次級市場企業信貸工具(SMCCF)購買債券的力道有所放緩,但細看重點購買標的,已由ETF購債轉向個別債券,聯準會意在精準紓困,並節約有限的子彈已因應潛在風險。芝加哥與波士頓聯儲總裁均表示,不排除加碼購債以因應美國經濟放緩,官員高度關注經濟的潛藏風險,仍存在政策工具的談話也印證上述政策方向,後續料聯準會將維持超寬鬆貨幣政策提供市場流動性,並在時刻關注風險於必要時再加碼穩定市場,流動性充裕持續支撐美股不墜。
2.歐美疫情復燃,重啟封鎖政策擔憂升溫:
近期單日新增確診數創8月中來新高,集中在東部、南部及中西部的33個州確診數呈現上升趨勢,金融重鎮紐約市計畫關閉部分群聚感染區非必要商店與學校,紐約州與紐澤西州單日確診數也創四個月新高,就連總統川普也宣告染疫。歐洲地區情勢更加嚴峻,僅9/28至10/2當周歐洲地區就有70萬例確診,為疫情以來最嚴重,各國紛紛重啟限制措施,英國在實施新一輪防疫措施後,由於疫情仍不受控,衛生大臣已表態不排除進一步收緊防疫措施,全國性封鎖可能性升溫。德國總理梅克爾也屢次提起疫情嚴重性,其幕僚表態應持續限制聚會並管制旅行,若情勢再惡化採行更嚴格防疫措施。隨著時序進入秋冬季,據研究病毒於低溫環境下活性較強,且民眾普遍傾向待在室內,恐增加病毒傳播機會,歐美地區疫情有復燃之勢。
3.拜登民調領先優勢,生技健護股重拾漲勢:
隨著川普的染疫,拜登的民調幅度有所擴大,市場開始評估若由拜登當選對生技健護產業帶來的影響。有別於川普支持以訴訟方式廢除歐巴馬健保(或稱平價醫療法案),拜登支持保留該法案,並擴大可獲得補貼的涵蓋範圍,對醫保產業有利。拜登在藥價議題的立場也相對溫和,拜登主張授權聯邦政府與藥廠進行談判;於Medicare和其他社會保險中,禁止所有品牌及一般學名藥價格上漲速度超過通膨; 限制Medicare和其他社會保險的新藥發行價格並允許再遵守FDA安全規範下進口處方藥等。反觀川普對藥價的立場則較激進,但落實的可能性依舊不大,只是會增添短期不確定性,因此選前製藥股雖將遭遇較大的波動,但選後待塵埃落定,製藥股往往能重拾上漲動能。

基金操作策略

基金最新總持股約96.66%,主要投資於美國,部份比重配置在瑞士與英國等醫療生技產業發達之國家,同時更分散配置澳洲、丹麥等地區醫療股,整體亞洲投資比重仍小於20%。現階段佈局有54.3%為MSCI健護指數成份股、21.9%為NBI指數成份股,藉由次產業分散配置的方式降低波動度,投資主題以新藥開發(免疫療法、基因療法等)、手術機器人、微創手術等醫療器械為主。

投資優勢

1.利多題材不斷:企業併購熱潮不斷,加上新藥核准速度逐季增溫,皆利於醫療生技類股後市表現。

2.產業長線看好:相較消費性電子遇到瓶頸,醫療生技產業的創新能量源源不絕,未來數年產業成長性可望居產業之冠。

3.多元配置有利:群益全球關鍵生技基金掌握「多元配置」投資策略,也掌握醫療生技產業投資關鍵,力求穩中求勝的操作基調。
基金持股概況


基金訊息

A. 全球關鍵生技-新臺幣
B. 全球關鍵生技-美元