市場評論

【金綻雙喜】價值股具潛力 留意風險資產過熱

日期：2020-12-10 11:04:24

市場趨勢分析

變數降疫苗利多，風險性資產亮麗：
政治不確定性降溫及疫苗接近實用化，激勵近一個月全球股市全數走強。美國總統大選料以拜登當選、國會兩黨分治落幕，拜登當選有助修復國際關係，兩黨分治下不利風險性資產的政策將受阻，加上輝瑞、摩德納及阿斯特捷利康的疫苗數據亮眼，推動風險性資產大漲。惟美國境內疫情頻創新高，醫療體系瀕臨崩潰，地方政府重啟管制措施，且財政部計畫暫停部分信貸工具，回收聯準會未動用資金，市場對經濟復甦放緩疑慮增加，仍不乏波動。展望後續，疫苗的正面進展為明年全球經濟復甦厚實底氣，有助價值股表現，但仍需留意美股存在因疫情加劇及風險情緒過熱所帶來的短期回調風險。
政策空窗拖累就業表現：
美國花旗經濟驚奇指數持續由歷史高拉回，主要受疫情增溫、財政刺激政策延宕影響，然目前全球主要區域經濟數據整體仍有優於預期表現。就業市場方面，美國10月非農新增就業人數63.8萬人，優於市場預期的61萬人，失業率意外大幅下滑至 6.9%，預期為7.7%，創下今年4以來新低水準。然而，長期失業人口卻上升至360萬人，單月暴增120萬人，長期失業人口占總失業人口比率飆升13.5%至32.5%，逼近金融海嘯45%高峰，凸顯出政策空窗期對就業市場的影響逐步浮現。
拜登入主白宮，政治不確定性降溫：
儘管川普競選團隊及其支持者發起多項法律挑戰，但不是重新驗票結果不變，就是未達標準而撤訴，屢屢受挫。隨著密西根州選委會正式宣布該州遊拜登勝出，總務署致函拜登，將依法正式啟動交接程序，川普也表示為國家的最大利益，建議總務署與團隊將開始著手進行過渡程序，顯示儘管川普仍不願放棄調查民主黨作票，但已同意進行政權交接，政治不確定性對市場的影響料逐漸鈍化。
疫苗超預期，年內實用化機率驟增：
輝瑞/BioNTech率先公布聯合開發的疫苗三期臨床試驗數據，有效性高達95%，摩德納也公布試驗結果，有效性亦高達94.5%，均遠優於科學家普遍期望的75%，提振投資人對疫苗的信心，輝瑞有望於12月下旬取得核可，摩德納則將在近幾周內提交申請。此外，英國製藥巨頭阿斯特捷利康公布的臨床試驗數據顯示，疫苗平均有效性僅70%，但其在保存上或價格上更存在優勢，民眾可負擔性更高，配送更加容易，將有助於疫苗的擴散速度，該公司向各國監管機構提交試驗數據，並向世衛組織申請進入緊急使用清單。據消息人士指出，美國五個聯邦機構已經開始告知員工，在美國政府備妥足夠全國發放疫苗劑量時，機構員工最快八週內接種疫苗。

基金操作策略

截至10月底，基金股票配置比重由前月的44.2%調降至29.6%，債券配置比重則由前月的46.1%調升至50.1%。操作策略上，美國大選前配置轉保守，故選後走勢較落後，目前逐步降現金與類貨幣，加碼股票與可轉債部位。股票區域配置方面，美國減碼成長型標的，加碼價值型或產業配置較均衡之標的，另加碼日本與全球型新興市場標的。考量疫苗大規模施打前，市場仍將來回震盪，維持一定現金部位擇機佈局。

投資優勢

1.業界少見：結合經理人質化判斷與計量團隊的量化操作(即所謂的質量化操作)，靈活調整部位以掌握市況隨漲抗跌

2.三多策略：投資範圍遍佈全球，除了以債券收益標的及配息型子基金為基本配置外，並輔以股票積極部位及高成長主題型標的，實現由「多元配置」、「多重收益」及「多利趨勢」構成的「三多策略」！

3.四大幣別：擁有新台幣、美元、澳幣及南非幣四大計價幣別，提供投資人多元選擇！
基金持股概況


基金訊息

環球金綻雙喜A-新臺幣 (本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)

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