市場評論

【創新科技】 科技趨勢強 台股動能熱

日期：2020-12-14 16:05:05

市場趨勢分析
台股受到外部利多因素的激勵持續上漲，包括：1)美國大選落幕且美國政府政權可望順利移轉的政治不確定性降溫；2)輝瑞、Moderna等製藥商在疫苗研發方面取得重大進展，有效性高達90%，並預計於2021年開始量產，全球經濟復甦出現曙光。二則因為題材加持，如半導體產能全線吃緊、矽晶圓廠併購以及5G快速發展帶動等，使得加權指數屢創新高，衝破萬四關卡。
從外部環境觀察，儘管美國總統當選人拜登的政策主張加稅，但從該國疫情仍持續惡化的客觀情形來看，短期間應不會立即實施。值得一提的是，今年來以聯準會(Fed)為首的各國央行都將利率維持在歷史低位，同時也強烈表達經濟復甦需仰賴更多刺激政策支持的立場，在此情況下流動性充沛、資金動能滿載，料將繼續推升大盤向上。
從台灣企業營運面剖析，今年來新台幣兌美元雖持續升值，但對電子業而言出口匯損的負面影響並未如過去般大，原因是台灣相關科技廠正面臨產業趨勢向上階段，終端需求持續強勁成長，因此即便今年受到新冠肺炎疫情衝擊，然而自6月底開始市場已陸續上修企業獲利預估值，根據11月中旬甫公佈的第三季財報來看，科技股獲利由上游產業帶動，非科技股獲利則由工業自動化及自行車引領，均有強者恆強的態勢，企業獲利持續增長的基本面有利條件下，台股續漲可期。
從台股產業面來看，群益投信相對看好基期低、具營運轉機抑或前景持續轉佳的族群：
1.晶圓代工與封裝：由於台商持續受惠於中美科技戰所帶來的轉單效應，8吋晶圓有再漲價的機會，而因台積電已在去年第三季確定5奈米擴建計劃，未來除了持續關注拜登上任後對中國政策的影響外，5奈米製程也將是重要關鍵之一。此外，現階段半導體產能吃緊程度與日俱增，因此封測廠產能已嚴重短缺，不過台積電的先進封裝技術具備領先地位，預期將有利於相關族群股價表現。
2.新能源相關：拜登計劃在2035年前讓美國發電廠達成零碳排放，並將斥資2兆美元推動綠能，加上全球電動車龍頭Tesla提倡永續能源發展，除了銷售純電動車外，亦提供住家太陽能屋頂、整合式設備PowerwalI的建置服務，符合拜登綠能政策，而台灣政府也持續跟進，在政策支持、題材帶動與環保議題下長期趨勢看好。
3.伺服器與基地台：伺服器方面，雖然品牌與雲端客戶在今年第三季進行庫存調整，不過宅經濟、網路流量增加及要求運算速度加快的趨勢並未改變，預期相關產業在明年第一季有機會落底回溫。基地台方面，今年中國與非中國地區5G基地台分別建置約60萬、10~15萬座，2021年預計分別增至70~80萬、50~60萬座，成長動能可期，相關供應鏈商機仍大。
4.記憶體(DRAM)：今年疫情使得DRAM供給持續限縮，不過需求則因5G、伺服器熱度不減而持續增加，預期明年第二、三季供需料將好轉，價格也將隨之從底部反彈向上，不過股價將率先反應，因此相關族群預期將因營運轉機而有表現契機。
展望後市，由於全球景氣持續好轉、低利環境延續與美國最新一輪抒困案即將有結果，加上外資今年大幅賣超後有機會出現回補，台股在貿易戰與新科技趨勢上站在有利位置，預期大盤短多行情將可能持續到春節前。

基金操作策略
目前主要持股族群為：半導體、電子零組件及電腦及周邊。未來基金操作策略：仍以明年基本面展望佳的電子族群為主，如晶圓代工、PA、台積電供應鏈、IC設計、記憶體、散熱模組、Tesla(電動車)、CMOS、5G等，傳產則聚焦於汽車、塑化等族群，持股比率預計將維持在90%~95%。

投資優勢

1.科技持續創新，有利台股後市：：台股電子產業比重高，在科技持續創新下，企業獲利持續成長，有利於支撐台股。
2.政府政策作多，外資信心不減： 政策偏多股市，有效提振投資信心。台灣有經常帳盈餘、外匯存底豐沛，匯率相對穩及較高股利率優勢，長期備受外資青睞。
3.類股輪動快速，台股選股勝出：台股資金輪動快速，選股不選市為最佳策略，選股能力強的投資團隊為首選。

基金持股概況

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