市場評論

【優質樂退】 價值股具潛力 債市重息收

日期:2020-12-23 14:02:54

市場趨勢分析

美國大選投票結果陸續確認及疫苗研發進展超預期的消息,市場不確定性正逐漸消除,投資情緒重回聚焦美國財政紓困計畫協商,伴隨疫情對經濟的風險將趨緩的預期心理,預期年底前行情走勢將受到貨幣與財政的雙寬鬆效應所帶動,資金動能整體偏強。原先在第一波經濟解封措施推動的股市類股輪動行情,可望轉為中期投資機會,價值股在評價優勢下,將吸引資金流入,息收仍是投資主因。
11月JPM全球製造業PMI升至53.7,續創2018年以來高位,亞洲和美國維持增長,但歐洲轉降。分項來看,產出PMI的上升與疫情加劇的形勢成對比,指數升至55.2,即使最終需求受到疫情影響而下降,補庫需求仍可為全球生產活動提供支持,庫存分項指數仍低,且新訂單與庫存比率仍保持1.14,對於產出增長提供支撐。
歐洲疫情嚴峻,德法兩國住院率迅速攀升,政府重啟防疫限制措施以控制疫情,法國實施宵禁以避免封鎖、德國實施硬性封鎖政策(關閉非必要商店並禁止聚餐)至明年民眾外出活動受限、英國首都倫敦提高防疫層級。歐洲地區高頻移動數據回落,經濟可能第四季才會觸底。美國防疫情形也不慎理想,新增確診數仍持續上升,雖未嚴重到實行全面封鎖,但地方政府動作頻頻,如加州擴大限制措施、紐約州關閉餐廳等,隨著CARES法案到期的負向影響顯現,若進一步的財政減免未能盡快實施,家庭消費存在風險,經濟復甦的情況在未來數月仍可能放緩。
輝瑞/BioNTech研發的疫苗已獲得美國、英國及加拿大等成熟國家批准緊急使用(EUA),並有望最快於12/23獲得歐洲批准,摩德納及阿斯特捷利康的疫苗亦可望年底前獲得批准。整體而言,假設疫苗最終都獲得批准,於2021Q1~Q2大規模投放於市場。成熟國家可望率先普及高風險人群的疫苗施打進程,料將顯著減少病例數、住院和死亡人數,且防疫限制可望隨著疫苗接種覆蓋率的增加而逐步放寬,成熟國家可望最早於明年上半年實現群體免疫,將以美國的6月、歐盟和英國的7月、加拿大和日本的9月最快實現。
12月FOMC利率會議決議,維持零利率與每月1200億美元購債規模不變,並上修未來三年經濟預估,當前利率水準至2023年,即近三年內不會輕易升息。本次會議維持現有購債節奏不變,並重申保持購債的重要性,不會停止購債直至經濟復甦取得實質性進展,若經濟放緩則將加大購債力道。聯準會承諾續超寬鬆政策並全面上修經濟預估,反而強化經濟的復甦仍在軌道上,當前政策適宜的想法。財政政策方面,在久違重啟協商後,美國國會兩黨領導人接近就規模近9000億美元紓困計畫達成協議,計畫將包含600-700美元個人補貼及每周300美元的補充失業救濟金,但不包含兩黨分歧最大的地方政府援助及企業免責條款,顯示隨著大選過去,政治角力的程度也淡化,國會更能聚焦刺激政策的必須性,年內達成協議機率增。

基金操作策略

11月月底基金配置比重共計約95.41%,其中股票型基金占比58.01%,債券型基金占比37.40%。本基金為穩健型的目標風險型投資組合,鑒於景氣保持復甦軌道同時市場波動風險上升之際,仍將以股債分散的配置策略參與市場回升機會,控制投組波動風險,實現長期投資目標。。

投資優勢

1.風險與報酬兼顧,追求穩中求勝:以風險管控與報酬優化為雙核心,適合退休理財長期投資。

2.股債平衡布局,降低投組波動:標的遍佈全球與新興股債市,避免過度集中,達到風險分散效果。

3.質量化並重,即時監控風險:藉獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒,適時調節投組部位。

基金持股概況

相關基金

群益全民成長樂退組合(累積型)A-新臺幣 本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金

群益全民優質樂退(累積型)A-新臺幣 本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金

群益全民安穩樂退(累積型)A-美元 本基金配息來源可能為本金