市場評論

【關鍵生技】 刺激重啟疫苗利多 生護股後市俏

日期:2020-12-28 11:44:10

市場趨勢分析

美國大選塵埃落定,全球股市以漲聲歡迎拜登當選新任美國總統,選後兩黨重回談判桌,就新一輪財政刺激重啟討論,同時拜登宣布財政部長將由前聯準會主席葉倫接任,葉倫一貫鴿派、親市場的舉措受市場歡迎,資金行情料能延續,同時疫苗利多頻傳,相關個股起漲,疫情可望舒緩亦有助於非必要性醫材需求回溫,拜登對藥價相對溫和的態度也有助於此前市場對打擊藥價的疑慮,生技健護類股後市可期,以下為近期市場關注焦點:
1.疫苗年內可望投入,歐美或可實現群體免疫::
摩德納、輝瑞/BioNTech和阿斯特捷利康的疫苗可望年底前獲得批准,假設疫苗最終都獲得批准,那麼供應最早應該於今年12月開始,並於2021Q1~Q2投放市場。成熟國家可望率先普及高風險人群的疫苗施打進程,料將顯著減少病例數、住院和死亡人數,且防疫限制可望隨著疫苗接種覆蓋率的增加而逐步放寬,成熟國家可望最早於明年上半年實現群體免疫,將以美國的6月、歐盟和英國的7月、加拿大和日本的9月最快實現。
2.刺激政策協商樂觀看待:
美國兩黨議員組成的小組提出規模9,080億美元的紓困方案,儘管規模遠低於民主黨人先前提議的2.2兆美元,但超過參議院共和黨領袖麥康奈爾支援的5,000億美元,上述計畫內容包括薪資保護計畫、地方政府援助、疫苗檢測補貼及租賃/教育補助等,值得注意的是,該計畫未包含對民眾發放新一輪現金支票。目前眾議院民主黨領袖佩洛西已和財政部長梅努欽重啟談話,為10月底至今首次,兩黨有望於年底前達成協議。
3.復甦動能降溫,紓困重要性增高:
美國疫情重燃,地方政府陸續重啟防疫限制措施,導致經濟動能再次陷入停滯,美國11月製造業PMI報57.5,低於市場預期,自兩年高點回落,新訂單、生產及僱傭指數均較前值下滑,其中僱傭指數在創下 2019 年 7 月擴張後,11 月再度跌破榮枯線。長期失業人口增加38.5 萬,至390萬人,為2013年以來最高水平,長期失業已佔總失業人口超過三分之一。隨著政府紓困計畫的空窗負面效應浮現,經濟復甦動能疲態顯現,就業與消費市場仍須新一輪紓困計畫支持,以穩定疫苗出世至群體免疫期間經濟回升的過渡期。。

基金操作策略

基金最新總持股約90.21%,主要投資於美國,部份比重配置在瑞士與英國等醫療生技產業發達之國家,同時更分散配置澳洲、丹麥等地區醫療股,整體亞洲投資比重仍小於20%。現階段佈局有53.6%為MSCI健護指數成份股、13.2%為NBI指數成份股,由於疫苗問世在即,投資組合將從新冠疫情相關受惠股,逐漸調整為實質經濟恢復正常受惠股。

投資優勢

1.利多題材不斷:企業併購熱潮不斷,加上新藥核准速度逐季增溫,皆利於醫療生技類股後市表現。

2.產業長線看好:相較消費性電子遇到瓶頸,醫療生技產業的創新能量源源不絕,未來數年產業成長性可望居產業之冠。

3.多元配置有利:群益全球關鍵生技基金掌握「多元配置」投資策略,也掌握醫療生技產業投資關鍵,力求穩中求勝的操作基調。
基金持股概況


基金訊息

A. 全球關鍵生技-新臺幣
B. 全球關鍵生技-美元