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  • 【台股槓反ETF】外資未轉向前，建議持有正2

    六月外資仍持續買超台股，在外資現股與期貨的操作維持偏多，及自營商自行買賣及避險操作買超，削減投信基金因贖回賣壓調節，指數呈現震盪走高，在6月中順利挑戰2000年台股高點10,393，6月份台灣加權指數上漲3.53%。

    七月充斥多空因素干擾，正向因子集中在資金籌碼及除息動能，包含：外資在現貨及期貨市場仍偏多操作，短期並未明顯轉向，加上除息效應驅動被動式基金再投資，此一態勢在7、8月可望延續；至於負向因子則來自：今年已連5個月升值的台幣，在6月兌美元單月貶值1.11%，且台灣加權指數在創下近27年的新高表現後，股市評價面的吸引力下降引發市場擔憂資金活水能否延續。

    在市場多空分歧，且投資人在股市投資多有獲利下，短期需留意市場可能出現非基本面因素所引發情緒反轉。換言之，大盤指數有上漲續創波段新高的機會，但指數反轉後的回檔的幅度也會較深。故後市台灣加權指數的整體波動度可能加劇，投資人應提高投資彈性，做好資金水位控管。

    不過，投資人除了謹慎也毋須過度擔憂而裹足不前，從近期指數並未因除息點數蒸發而明顯回檔，且相關指標(期貨多空比反向指標、三大法人期權部位、Put/Call未平倉策略、外資期權籌碼策略)仍維持偏多建議。在外資動作未明顯轉向前，建議持有群益臺灣加權正2 ETF。

    歷史經驗顯示，過往指數發生趨勢性的反轉，可從外資台指期未平倉口數、摩台期未平倉量、台指期實質正價差、成交量能大增、台幣兌美元由升轉貶，及外資於現貨市場操作轉向觀察。在前述指標未出現偏空訊號前，整體的投資操作策略仍不宜偏空。

    基金操作策略

    截至7月19日，7月以來群益臺灣加權正2 ETF，每日折溢價平均幅度為-0.21%；群益臺灣加權反1 ETF，每日折溢價平均幅度為-0.02%，優於上市以來的-0.15%。 操作策略方面，群益臺灣加權正2 ETF，因應申購/贖回之需求，將持續採用指數化操作策略，運用證券相關商品曝險部位，逐日調整基金投資組合之整體曝險，貼近本基金淨資產價值之200%，以達到追蹤臺指日報酬兩倍指數績效表現為目標。 另外，群益臺灣加權反1 ETF，因應申購/贖回之需求，將持續採用指數化操作策略，運用證券相關商品曝險部位，逐日調整基金投資組合之整體曝險，貼近本基金淨資產價值之-100%，以達到追蹤臺指反向一倍指數績效表現為目標。

    ETF投資標的