市場評論

【關鍵生技】 疫苗重大利多 經濟前景曙光現

日期：2020-12-01 17:33:13

市場趨勢分析

輝瑞/BioNTech疫苗傳重大利多消息，全球生活型態回歸常態的預期升溫，經濟復甦前景能見度提升，加上美國大選大致告一段落，不確定性降溫，股市料將逐步回歸基本面。拜登成為新任美國總統，歐巴馬健保不再受挑戰，有利醫保股表現，且國會由兩黨各掌一院，藥價政策通過難度仍高，醫藥股有望重拾動能，且考量資金行情仍存，生技健護類股逢回即是買點，後市可期，以下為近期市場關注焦點：
1.拜登進駐白宮，國會兩院分治：
美國新任總統由民主黨候選人拜登出任，儘管川普仍頻頻指責民主黨詐欺，企圖以司法途徑扭轉局勢，但歷史上重新計票即鮮少翻盤。國會選情方面，目前眾議院基本由民主黨掌握，惟兩黨於參議院目前同樣取得48席，剩餘4席共和黨取得機會較大，預計將於明年1月5日決選市場預期參眾兩院分治可能性較高，增稅、加大監管等政策於國會通過不易，有利股市表現，儘管市場目前多預期共和黨取得參議院機率超過七成，惟仍須留意若民主黨取得喬治亞州的兩席參院席次，兩黨席次將相等，屆時因副總統也同時兼參議院議長，「藍色浪潮」仍有可能出現。
2.拜登當選，醫保醫藥股可望受惠：
觀察拜登的醫保政策立場，其主張保留歐巴馬健保(平價醫療法案ACA)，提高保險覆蓋範圍，不同於川普主張的廢除、甚至不惜採取訴訟方式推翻該法案，因此拜登的勝選有望維持甚至擴大醫保產業的營運模式，醫保指標股聯合健康集團於主要開票期間累積大漲14%。而儘管拜登也主張降低處方藥價，但藥價政策的推動需經過國會，不僅大型藥廠與政界牽連波深，兩黨間政治利益也不盡相同，因此若國會如期由兩黨分治，藥價政策協商恐將如過往一般窒礙難行，選前受藥價議題打壓的醫藥股可望重拾漲勢。
3.輝瑞疫苗可望迅速獲緊急使用權：
輝瑞、BioNTech聯合發佈新冠疫苗三期試驗第一次中期分析顯示疫苗安全有效，對照試驗顯示該疫苗有效性超過90%，該實驗共招募超過4.3萬名志願者，實驗中沒有觀察到嚴重的安全問題，大大提振了投資人對疫苗的信心，該疫苗預計將於11月第三週向美國當局申請緊急使用權(EUA)，短期獲准機率高。上述兩公司預估2020年就能供應全球高達5000萬劑疫苗，將優先提供歐美地區高危族群，2021年將增至13億劑。此外，摩德納、阿斯特捷利康及嬌生等公司將自11月中下旬起，陸續公布疫苗試驗結果，疫苗利多消息可期。

基金操作策略

基金最新總持股約88.28%，主要投資於美國，部份比重配置在瑞士與英國等醫療生技產業發達之國家，同時更分散配置澳洲、丹麥等地區醫療股，整體亞洲投資比重仍小於20%。現階段佈局有43.9%為MSCI健護指數成份股、21.4%為NBI指數成份股，由於疫苗問世在即，投資組合將從新冠疫情受惠股，逐漸調整為實質經濟恢復正常受惠股。。

投資優勢

1.利多題材不斷：企業併購熱潮不斷，加上新藥核准速度逐季增溫，皆利於醫療生技類股後市表現。

2.產業長線看好：相較消費性電子遇到瓶頸，醫療生技產業的創新能量源源不絕，未來數年產業成長性可望居產業之冠。

3.多元配置有利：群益全球關鍵生技基金掌握「多元配置」投資策略，也掌握醫療生技產業投資關鍵，力求穩中求勝的操作基調。
基金持股概況


基金訊息

A. 全球關鍵生技-新臺幣
B. 全球關鍵生技-美元

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