美國7月份非農數據不佳，經濟衰退議題再起

• 金融市場概況
  由於美國7月份非農數據不佳，經濟衰退議題再起，加上科技股領跌、日圓大幅升值導致全球股市近期跌勢擴大，令市場預期Fed今年降息幅度將可能從先前預估的2碼跳升至4碼，加速吸引資金流進公債與投資級債，使得近期公債與投資級債ETF表現突出。群益投信看法如下：
   

1. 降息預期大增主因美國經濟衰退擔憂加深所致，其中失業率上升是主要導火線，然群益投信認為目前美國經濟仍維持放緩而非衰退的趨勢，理由是7月非農就業數據受到颶風的負面影響，且近期美國失業率上升也受到勞動力擴張所驅動 (如移民、遠距上班使得身障人士也能加入)，惟之前市場過於樂觀，以致近期波動加劇。
    
2. 美債殖利率倒掛已久 (短債殖利率高於長債)，企業對美國經濟放緩早有預期，故近年來非投資等級發債企業之發債目的多為再融資，且其槓桿與財務體質皆處於相對較佳水準，顯示非投等發債企業早已作好準備，研判最近金融市場大幅震盪對對非投等債影響有限。
    

• 投資建議：
  展望後市，由於00953B的特色之一就是以風險控管為優先考量，包括「信用因子加權」、「排除高風險的CCC債券」以及「產業配置、單一發行人配置最分散策略」等，同時兼顧較高的收益率，具有孳息優勢，預料將能成為股市震盪下的較佳防禦標的，同時也將享有降息帶來的潛在資本利得，是兼顧風險與潛在報酬的較佳投資選擇。
   
• 延伸閱讀：00953B群益優選非投等債