聯準會利率會議會後評論及投資建議

FOMC利率會議看點

QE加速退場降低不確定性 美股應聲大漲

 

• 加速縮減QE進度：聯準會(Fed)決議自明年1月起，每月將減少購買200億美元的美國公債與100億美元的不動產抵押貸款證券(MBS)，較11月計劃擴大一倍，由此預計本輪QE將提前於2022年3月底前結束，為升息鋪路。
   
• 承認高通膨未能預料，但也強調美國經濟將快速增長：主席鮑威爾稱政策框架未能預料美國高通膨的情形，但認為是強勁的財政政策推升需求，從而拉抬通膨，並未表達對供應鏈問題會否惡化或改善的看法，同時也預期美國經濟將快速增長並朝充份就業前進。此外，會後聲明雖有表示新病毒株影響經濟展望，但並未特別提及Omicron的威脅。
   
• 多數官員認為明年將升息三次：主席鮑威爾於記者會中雖表示，目前未決定結束購債後會否停止一段時間再升息，但Fed可能在實現充份就業前就升息，釋出更堅定的緊縮訊息，因此與9月份利率點陣圖相比(當時多數官員認為明年僅將升息一次)，多數官員預期明、後年將各升息三次，立場明顯由鴿轉鷹，主因勞動市場復甦以及有跡象顯示通膨擴及更多產業的影響。

 

儘管明年升息三次的官員預期令市場略感意外，不過由於縮債規模與經濟展望一如市場預期，且Fed更明確的表態一舉消除市場不確定性，頗具靴子落地的意味，因而使得美股四大指數迅速彈升且由黑翻紅，其中Nasdaq與費城半導體指數更分別大漲逾2%及3%，決策出爐後反而令連跌兩天的美股扭轉頹勢，續朝紀錄新高的方向前進。
 

 

後市看法與投資建議
 

自11/30聯準會(Fed)主席鮑威爾於國會聽證會上表示，將考慮摒棄「暫時性通膨」措辭後，多數官員立場明顯轉鷹，但實際決策轉鷹的程度與時點仍為不確定性因素，使得本次會議備受關注，更成為短期間金融市場會否震盪加劇的關鍵。

根據彭博調查，會議前市場早已反應Fed於明年將至少升息2至3次，值得注意的是，根據摩根士丹利對製造業的最新調查統計，過去三個月反映供應鏈惡化的廠商家數比率大幅降低，認為未來三個月將改善的比率明顯提升，加上自聯邦失業救濟金到期以來，美國勞工薪資增長幅度趨緩，因此目前市場預期美國通膨將可能於明年初觸頂，如此對金融市場的負面影響料將大幅減輕。

整體而言，Fed對經濟前景的樂觀程度蓋過高通膨的負面衝擊，且科技業仍將維持獲利高成長的態勢，預期較能抵禦利率走升的影響，建議投資人可佈局美股與科技股相關基金，抑或利用多元配置降低波動風險，參與市場長多行情。

 

推薦基金

 

• 焦點基金：群益創新科技基金
  近期市場熱點聚焦在元宇宙與低軌道衛星題材，不過由於相關個股已漲多，未來須留意基本面是否跟上，因此標的選擇將更為謹慎。展望後市，預期成長性強的科技產業仍將受到青睞，基金選股方向以營運仍可成長的族群為主，如晶圓代工、IC設計(電源、高速傳輸)、車用電子半導體、電子紙等，待大盤回檔之際逢低佈局。

 

• 焦點基金：群益美國新創亮點基金
  後市持續看好軟體、Fintech、廣告媒體及醫療健保等類股、及景氣復甦受惠相關族群，整體仍以中大型科技、通訊服務、循環性消費以及工業、醫材類股為持股重心，精選持股、且適度分散佈局，並視政策導向及盤勢風格變化、經濟與產業趨勢、公司財報、營運展望等調整持股內涵。

 

• 焦點基金：群益環球金綻雙喜基金經理人評論(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)
  近期減碼波動較大的歐股與日股基金，主要為因應新變種病毒的不確定性與金融環境指數微幅惡化的影響，短線市場震盪加劇的可能性增加，因此暫時拉高現金比重，後續待疫情消息更加明確及Fed政策靴子落地後，將擇機逢低加碼佈局。債券部位則以利率敏感度較低的高收益債與可轉債基金為主。未來將關注疫情發展、通膨數據、中國政策轉寬鬆後對經濟的拉抬力道等。

 

• 焦點基金：群益潛力收益多重資產基金(本基金有相當比例投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
  權益型資產仍以美國為主，看好科技、金融、內需消費等類股，並以均衡、穩健為原則，投資風格則鎖定中大型股票，主要考量穩健性及高流動性。債券型資產佈局方面，考量利率將逐步回升，公債及投資級債等避險部位將持平，高收益債及特別股等收益部位因風險偏好提升，擬微幅加碼。

 

• 焦點基金：群益全民退休組合傘型基金
  基本面動能持續放緩，且利率風險尚未解除、通膨持續保持在高位水準，市場高波動度料將延續，分散配置策略相對妥適。風險性資產有望持續受惠全球經濟增長，成熟市場展望相對有利，且債券配置價值改善，適度納入投組有助於平衡波動風險。