【00997A】升息壓力降，期中選後行情可期

升息壓力降，期中選後行情可期

【經理人評論】00997A 10月經理人評論

 

• 先前強勢股表現落後，基本面強待不確定性明朗
  
  近期代表成長股的納指站穩各均線，然半導體股Q3卻明顯落後，在未來EPS上修約30%下股價表現相對冷淡，待Q3財報驗證未來預期(目前預期增速近5年最強)。而代表大盤的S&P 500雖近新高然廣度創新低，油價及Fed不確定性一旦消退，補漲空間可期。
   

• 升息壓力降，期中選後行情可期
  
  就業成長放緩，但第三季 GDP 追蹤值仍上修至 3.6%，在通膨預期未失控下，10月升息機率降至約20%。惟近期油價波動及Fed官員言論導致美債殖利率震盪，將為近期美股表現影響主因。歷史上失去三權一致時跌幅較小，選後財政預期降溫、殖利率有望回落，反彈常延續至年底。
   

• AI硬體供需缺口仍大
  
  東芝擬投資擴建菲律賓廠，2028年3月前硬碟產能擬倍增，惟缺口達300–400EB，相關類股評價上升。HBM與DRAM全面短缺，AI需求持續排擠其他應用，明年供需將更加緊繃，而Marvell上調 FY28 營收目標至 200 億美元，互連TAM至 2030 年年增65%，將形成長期的供不應求。
   

• ETF配置
  
  國家別：美國75.6%、台灣8.4%、日本4.9%、韓國2.6%
  
  產業別：科技77.9%、資本設備5.7%、台股電子零組件4.9%、台股半導體3.5%、醫藥3.3%
   

• 基金投資策略
  
  美股目前在高殖利率環境下，同時面臨地緣政治、期中選舉與第三季財報三重考驗。中東衝突牽動油價與通膨預期，短線仍可能加劇波動，但若局勢降溫、通膨壓力趨緩，殖利率居高不下的情況未必延續，評價壓力可望減輕。歷史經驗也顯示，選前不確定性雖放大震盪，隨著選舉逼近，股市往往有機會止跌回穩。財報方面，市場對第三季獲利期待偏高，資金將集中流向利潤成長最明確的族群。因此將優先提高光通訊與記憶體的配置比重，並善用波動逢低布局。
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。