市場評論

股市高檔修正並不會導致非投等債同步下跌，理由是Fed採取預防性降息舉措下，經濟可望持續展現韌性，且非投資等級發債企業財務體質持穩，違約率亦可望維持在長期均值之下，因此後市更可期待。

根據摩根大通統計，非投等發債企業最新一季獲利符合或優於預期的比例高達85%，僅15%未達市場預估，財務體質相對穩健的支持下，預估今年違約率可望降至2%，明顯低於3.4%的長期均值，由此研判非投等債仍有續漲動能。

由於美國7月份非農數據不佳，經濟衰退議題再起，加上科技股領跌、日圓大幅升值導致全球股市近期跌勢擴大，令市場預期Fed今年降息幅度將可能從先前預估的2碼跳升至4碼，加速吸引資金流進公債與投資級債，使得近期公債與投資級債ETF表現突出。

本次會議重點在於為年輕人與婦女、中小企業提供基礎保障，並小幅提高個人所得免稅額。至於以基建帶動經濟發展等議題較少著墨，群益投信認為由於印度政府已有相關配套措施出台，因此雖非本次會議重點，但對印度股市也不會有負面影響。

台股加權指數創紀錄新高一段時間後，總會面臨回檔修正行情。

近一月印度股市持續走高，Sensex指數累計上漲近6.3%，激勵股市上行的因素包括通膨擔憂緩解，美國7月通膨觸頂回落速度快於預期，市場預期聯準會可望減緩升息步伐，帶動市場投資情緒，且就印度市場而言，通膨也已連續三個月回落，此外，近期公布之印度企業財報表現不俗，外資亦有回流態勢，在上述利多因素支持下，帶動印度股市表現。連帶投信發行之印度相關股票基金也繳出亮眼表現，近一月績效全數上漲，且前十強基金報酬都在5%以上。

台股近期漲勢凌厲，14日收盤再度創下歷史新高紀錄，投信台股基金也跟著績效長紅，統計有112檔淨值同創新高，讓450098位投資人賺錢。市場法人表示，台股現階段策略仍將著重選股，而金融市場漲跌有時，加上個股波動大，建議投資人可以主動選股的台股基金參與上漲契機。

台股於14日再創歷史新高，在電子權值股走揚下，指數終場共上漲128.14點收在20985.85點，單日漲幅近0.61%，從類股指數來看，以電腦及周邊設備、半導體、光電等類股表現強勢，連帶台股ETF表現也是漲多跌少，當中在14日漲幅優於大盤的共計有24檔，而漲幅超過1%的更有11檔。

近期中國公佈的1-2月總經數據多超預期，除了因春節帶動消費需求轉強，也因2023年下半年以來的財政刺激政策效果在2024年上半持續逐步落實到實物工作，但地產銷售的下滑則仍未能止穩。1-2月中國社會消費品零售總額同比增長5.5%，較23年底的兩年平均增速高2.8pct，略高於市場預期。其中增長最強的，仍是限額以下商品零售(+2.7pct至5.0%)及餐飲收入(+6.8pct至12.5%)，反映出遊以及服務性消費需求，汽車消費(+4.7pct至8.7%)的改善則可能由降價促銷推動，值得關注的也看到家電(+5.8pct至5.7%)、家具(+2.3pct至4.6%)銷售額有所回暖，可能反映近期已售期房竣工改善的效果，若後續地產商能繼續落實保交樓竣工，則相關需求增長有望延續

在通膨受到控制而走緩下，聯準會也一改先前積極升息的政策立場，自2023年下半年以來迄今已數次暫停升息，本輪升息循環可謂來到尾聲，而市場也開始預期今年將啟動降息，也激勵債市反彈。不過降息時間點仍須視通膨與景氣走勢而定，近期受到一系列經濟數據表現優於預期，以及聯準會官員接連釋出謹慎降息的訊息影響，使得十年期美債殖利率一度上彈，為市場增添波動。不過整體來看，研判通膨再起的風險有限，加上基本面和企業獲利面仍穩健有撐，違約顯亦處在低檔，故信用債仍具配置價值，其中非投資等級債因收益水準更為誘人，仍適合作為債市佈局中之核心部位，但考量降息時程的不確定性，建議可在部位上以投資等級債、新興市場債、ABS等收益資產來降低投組波動，即以複合債策略應對，無論市況風向如何改變，皆能進退有據。