【群益美國投資放大鏡】Warsh獲川普提名為聯準會新主席評析
 

• 美國總統川普提名華許（Kevin Warsh）為下屆聯準會主席，消息公布後主要資產表現出現分化：美股面臨調整、避險資產回落、債市則相對平淡。由於市場將華許解讀為「重視央行紀律、偏好縮表」的人選，因而大幅修正先前押注貨幣寬鬆及美元走弱的部位，使貴金屬、高估值與投機性板塊承受較大跌幅。
  
  就華許政策主張跟立場來說，可從下列三大面向觀察，整體對金融市場偏向正面 : 

   

• 貨幣政策 / 從鷹派轉向支持降息，觀察未來縮表操作：
  
  華許雖曾被視為鷹派，但近來立場已趨鴿派。他批評Fed過度依賴落後數據，主張AI帶動生產力可壓低通膨，支持透過降息刺激成長。不過，華許過往傾向透過縮表換取降息，可能限制資面動能，未來是否延續此策略仍待觀察。
   

• 央行紀律 / 重視紀律、維護獨立性：
  
  有別於其他候選人過於迎合川普，華許反對將大規模購債常態化，更強調央行紀律，加上其Fed經驗以及鷹派背景，有助維護聯準會獨立性聲譽。

   

• 金融創新 / 有助美國金融創新與數位資產發展加速：
  
  華許對金融科技與數位資產持開放態度，曾多次批評當前監管過嚴，支持放寬銀行監管以促進創新與信貸成長。

   

• 後市看法
  
  在華許進一步表明政策立場之前，市場仍可能維持高度不確定性，短線波動難以避免。然而，企業基本面持續展現韌性，為股市提供中期支撐。以標普500為例，目前已有47%市值的公司公布財報，整體結果強勁且維持高水準，目前EPS年增率追蹤值達+11%，遠高於季初預測的+7%。顯示即便政策環境帶來擾動，企業獲利動能仍能穩固股市表現，成為多頭延續的重要支撐。

   

• 群益潛力收益多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)因應措施：
  
  綜上所述，評估華許的出線對金融市場整體偏向正面，因此維持對美國2026年「股優於債」的看法。不過在股市高檔與財報檢視期，短線仍需留意回檔壓力。基金操作上，預計維持六成以上股票部位，並依財報展望進行汰弱留強；配置以美股為核心，搭配具政策題材支持、成長性佳的非美市場（如歐洲、日本）進行區域分散。至於固收資產，因避險情緒降溫，擬降低原物料（如黃金）的比重。
   

• 了解更多：
  
  「群益潛力收益多重資產基金」(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
   

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