經理人評論

6月台股走勢相對震盪，主要受到最新FOMC會議釋出偏鷹訊號，以及市場對AI評價偏高的疑慮再度升溫所影響。然而從基本面來看，台灣製造業景氣已重返擴張區間，在AI投資持續擴大及電子產業庫存回補雙重帶動下，整體基本面依舊穩健。

近期台股雖受聯準會偏鷹與市場評價偏高影響，短線震盪加劇，但整體多頭格局不變。基本面方面，美國經濟仍具韌性，台灣則受惠AI資本支出擴張，經濟成長動能逐步改善，台積電獲利成長亦成為台股重要力量。

過去一個月因美伊戰爭衝擊緩解，加上印度政府穩定盧比政策奏效，使得盧比匯價由貶轉升，市場風險偏好情緒回溫令印度股市反彈走升，其中銀行股表現居冠，科技股則維持跌勢，理由是持續受到AI發展影響外包服務，因此大型股在科技族群拖累下漲幅受限，中小型股受工業股提振盤中創新高。

6月份印度股市震盪走揚，大型權值股仍受到資訊科技類股疲弱影響而表現相對平淡，中小型股則受惠工業、金融及內需族群帶動，表現持續領先並一度創下波段新高。

近期FOMC會議結果雖一度推升市場對升息的擔憂，但從點陣圖與政策訊號來看，聯準會態度更偏向透過預防性表態管理通膨預期，並非預告新一輪大幅升息循環。而AI資本支出所推動的美國企業EPS上修動能依然強勁，實質盈利增長有望成為對抗利率擾動的最強後盾。

近期美股受到聯準會政策立場轉趨鷹派影響，市場對通膨與利率路徑重新定價，使科技股短線波動加劇。然而，美國經濟基本面仍具韌性，製造業維持擴張，企業獲利動能穩健。

亞太國家總經穩步擴張，雖然近期區域物價壓力升溫，帶動市場對貨幣政策收緊的預期，但第一季企業財報普遍優於預期，且後續獲利展望正向。隨AI供應鏈獲利能見度維持高檔，企業基本面持續支撐亞太股市表現。

近期美股受到聯準會政策立場轉趨鷹派影響，市場對通膨與利率路徑重新定價，使科技股短線波動加劇。然而，美國經濟基本面仍具韌性，製造業維持擴張，企業獲利動能穩健。

受惠於地緣政治風險和緩以及美股指數創高，信用市場表現強勁。雖然面臨能源通膨及高利率環境挑戰，但企業基本面仍穩健，非投等債企業多已完成再融資，違約率維持低檔，支撐信用利差維持偏緊。

5月份美國就業數據強勁，但平均時薪成長率下滑，加上高油價與關稅等負面因素仍存，若Fed升息將壓縮企業獲利，所幸美國通膨壓力主要源自美伊戰爭造成的供應鏈中斷風險，非2022年疫後需求爆發與供應鏈中斷的雙重打擊，因此在需求不強的情況下，官員間形成鷹派共識的可能性低。