【優質樂退/成長樂退】全球製造業回溫，美歐經濟動能同步轉強

全球製造業回溫，美歐經濟動能同步轉強

群益全民成長樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)、群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金) 2月經理人評論

 

• 總體市場回顧：
  
  (1) 全球製造業回溫，美歐經濟動能同步轉強：
  
  1月全球製造業與服務業PMI雙雙走揚，除歐元區製造業尚處收縮區間外，其餘主要區域皆顯著改善，其中美國動能最為強勁，1月ISM製造業指數更創下2022年以來新高。經濟展望方面，美歐經濟增長預估同步獲上修，歐元區受惠於實質所得回升與德國財政支持，預期今年經濟增速將逐季攀高。
  
  (2) 政府關門延誤就業數據，通膨指標呈現分歧：
  
  受政府停擺影響，主要就業數據延後發布，勞動市場動向尚待釐清。通膨方面，12月核心CPI雖低於預期，然受軟體價格與PPI走揚帶動，核心PCE恐逆勢回升，考量年初價格重設慣性與潛在關稅效應，1月通膨恐面臨上行壓力，須留意價格反彈風險。

   

• 後續政策動向與展望：
  
  (1) FOMC按兵不動，Warsh提名引發縮表陡峭化預期：
  
  1月FOMC維持利率不變，鮑爾暗示年內仍具降息空間；惟下屆主席提名人Warsh主張「降息搭配縮表」，並預期AI將緩解通膨壓力。此政策組合恐推升長債期限溢價，並加劇Fed落後曲線之風險，促使美債殖利率曲線趨陡。
  
  (2) 日本選情看好穩固政局，日銀聚焦財政與匯率動向：
  
  日本首相解散眾議院重選，民調顯示執政聯盟有望取得壓倒性優勢，政局轉趨穩固，加上美方壓力料將抑制財政過度擴張，有效緩解市場對財政紀律之擔憂。日銀維持利率不變並上修經濟與通膨展望，首度將匯率影響納入通膨關注，後續須觀察財政擴張力度與日圓走勢，作為央行升息步調之關鍵指標。

   

• 基金操作策略：
  
  股票：上半年維持偏多看法，惟須留意下半年期中選舉與AI變現考驗。操作上，考量美股評價處於高檔，將持續獲利了結美股，轉而增持非美股票與價值型標的，並適度拉高現金部位以提升配置彈性。
  
  債券：聯準會降息共識確立，惟縮表路徑仍存變數；後續須留意最高法院對關稅之判決及日本選後財政擴張幅度。操作上，減碼對利率敏感度較高的複合債、轉而增持新興市場當地貨幣債，並增持可轉債與平衡型基金以提高股權曝險。
   

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  群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)
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• 投資優勢：
   

1. 風險與報酬兼顧，追求穩中求勝：以風險管控與報酬優化作為投資雙核心，適合退休理財長期投資。
2. 股債平衡布局，降低投組波動：投資標的遍佈全球與新興股債市，避險投資過度集中，達到風險分散效果。
3. 質量化並重，即時監控風險：藉由獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒，適時調節投組部位。
   
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    警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。