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【優先順位】經濟數據強勁，非投等債基本面有撐
【經理人評論】【群益全球優先順位非投資等級債券基金】(本基金配息來源可能為本金) 2月經理人評論
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就業、通膨平衡，經濟溫和成長態勢不變：
美國失業率處於相對低檔，顯示整體勞動市場仍維持韌性；通膨方面，目前通膨壓力仍屬可控，市場普遍認為多數關稅對物價的影響，將於2026年年中前逐步反映。在就業與通膨目標所面臨的風險已大致平衡的情況下，美國經濟可望延續溫和成長態勢，為市場提供相對穩定的宏觀環境支撐。 -
企業獲利韌性佳，低違約率可望延續：
非投等債發債企業財報表現多數優於預期，顯示整體獲韌性具支撐；此外，企業發債活動緩解到期壓力，有助於資本結構進一步改善。在基本面穩健與償債能力提升的帶動下，非投等債違約風險可望維持於相對低檔水準。
非投等債表現穩健，惟評級分化逐漸浮現：
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全球債市回顧：
1月份非投資等級債在經濟基本面、企業獲利狀況雙雙加持下，表現領先其他債種。在降息預期受推遲、利率走勢較震盪的環境，非投等債發揮較高殖利率優勢，吸引資金持續流入進行配置。
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企業違約風險分化，信用篩選重要性增：
儘管整體非投等債違約風險仍維持低檔，惟 B 級以下非投等債的槓桿水準出現惡化跡象，顯示評級較低債種的信用風險正逐步升溫。因應此一趨勢，建議投資人聚焦於償債順位較前、信用評級相對較高的非投等債券，以在掌握收益機會的同時，兼顧下檔風險防護。 -
基金操作策略：
策略上將持續強化信用篩選，優先佈局信用體質改善、現金流穩定的企業；同時，考量未來供給量可能增加，投組將維持適度現金部位，以利掌握具吸引力的新發行機會，整體持債比重預計維持於90%~95%。 - 群益全球優先順位非投資等級債券投資優勢
- 產業配置更多元：全球優先順位高收益債產業分佈與一般高收益債互補，油價波動不心慌，令高收益債的產業配置更加豐富而多元。
- 更能抵禦利率大幅變動的不確定性：存續期間更短、年化波動度更低，較能抵禦利率大幅變動的風險。
- 投資效率再升息：全球優先順位高收益債因具擔保品且償債順序居前，同樣有高利息當緩衝等多重優勢，也因此經風險調整後的年化報酬率甚至比一般高收益債還
警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
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