【優化收益】通膨與高殖利率干擾，美股科技股撐盤

通膨與高殖利率干擾，美股科技股撐盤

【經理人評論】群益優化收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 10月經理人評論

 

• 市場回顧及展望：
  
  (1) 9月在聯準會久違的升息、長天期美債殖利率創高以及油價回到每桶100美元以上等影響下，美股由權值科技股撐盤，而債市則全面走弱。
  
  (2) 通膨壓力仍高，市場預期12個月內有3次升息，惟美就業降溫，降低連續升息必要性。Factset預估美股Q3財報資訊科技類持續上修，將有助支撐美股評價。而歷史經驗顯示，美期中選舉後國會分治將鎖死財政擴張空間，壓制公債供給失控的尾端風險，有利美股選後逐步走高。
   

• 投資機會：
  
  Meta推出個人AI Agent-Muse，使用體驗好感刺激需求，開啟變現想像，有助激發其餘AI模型有所因應，在發展成長想像空間下算力供應鏈將受惠；
  
  AI巨頭呼籲放緩AI模型開發，主要是對AI的安全運用有所考量，惟將有助網路、資訊安全行業的發展，預估未來10年的複合年增長率將達18.9%；
  
  債市方面，利差接近歷史低位，代表違約風險低；而殖利率仍高於長期均值，代表具息收吸引力，因此投等及非投等債仍具固收資產投資價值。
   

• 基金最新配置：
  
  成長股63.2%(科技股43.4%、新消費-醫療16.8%、金融3.1%)；
  
  另類投資6.1%(新基建所需工業股4.1%，及能源股2.0%)；
  
  收益債20.5%(非投等債12.8%、投等債7.6%)
   

• 未來配置想法：
  
  股票部位：配置分為兩條主線：1. 持續掌握AI成長主軸，並沿著AI產業鏈向外延伸；2. 布局評價已充分修正、成長動能與AI不同的題材，降低投資組合過度集中的風險。
  📌AI硬體：AI應用成長明確，資本支出持續增加，維持核心配置。
  📌AI應用軟體：評價因AI替代疑慮遭錯殺，具護城河者可望率先反彈。
  📌資料中心：AI建設帶動美國工程營建與電力設備需求。
  📌農業：史上罕見聖嬰現象來臨，氣候變遷帶動農業商機。
  📌醫療：評價便宜，中小型生技獲近千億美元融資，研發需求升溫。
  
  債券部位：則維持高息策略持續累績優質高息收益。
   

• 投資優勢

1. 創新優化配置策略：運用333比例概念均衡配置在成長股、非投資等級債與基礎建設(另類資產)之多重資產基金。
2. 吸金商機All In One：基金囊括新消費、新科技、低碳基礎建設三大題材，搶賺全球漲價財、創新財及低碳財。
3. 佛系收息NICE神器：基金同步優化收益與資本利得成長潛力，可月月領息創造強勢現金流。

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