【亞太新趨勢平衡】AI需求支撐成長動能，聚焦東北亞科技商機

【亞太新趨勢平衡】AI需求支撐成長動能，聚焦東北亞科技商機

【經理人評論】群益亞太新趨勢平衡基金 10月經理人評論
 

• 亞太市場近況：
  
  全球AI需求穩健，支撐東北亞科技供應鏈表現。惟油價上升及中東局勢不確定性，推升通膨壓力，加上台韓AI類股多頭平倉，亞太股市進入高檔震盪，後續關注Q3財報指引。
  
  基本面方面，受產出與新訂單增強帶動，亞洲製造業PMI升至52，創29個月新高；過去12個月工業生產平均年增率達5.6%，區域製造業擴張動能持續。
   

• 市場支撐：政策緩衝能源衝擊，評價仍具吸引力
  
  亞太各國透過燃油價格上限、補貼等措施，緩衝能源價格上漲衝擊。今年以來，區域平均汽油及柴油價格分別上漲13%及16%，低於以當地貨幣計算的布蘭特原油34%漲幅。菲律賓、澳洲、南韓、日本及印尼的官方利率亦已接近本輪高點預期，整體升息幅度溫和，對經濟動能的負面影響有限。
  
  地緣衝突雖使亞太股市盈餘修正領先指標回落，但仍維持正數。亞太不含日本指數預估本益比約10.5倍，評價仍處合理水位，相較歐美股市具吸引力。
   

• 亞太市場新趨勢

  趨勢1：AI需求穩健，聚焦高階記憶體商機
  
  全球資料中心對AI晶片、高頻寬記憶體及企業級固態硬碟需求強勁，支撐相關供應鏈。近期長鑫存儲新一代DDR5產品引發市場疑慮，惟新架構的良率仍待驗證，且產品屬標準型DDR5，並不影響高階HBM市場供需。
  
  趨勢2：ABF載板供給受限，訂單與報價具支撐
  
  CPU及AI伺服器需求擴張，帶動ABF載板下半年訂單量較上半年增加逾30%。T-glass短缺預期延續至明年上半年，加上載板廠擴產態度審慎，未來兩年新增產能有限，供給缺口有望持續支撐報價。
  
  趨勢3：能源供應重整，亞洲煉油與韓國儲能浮現機會
  
  中東煉油設施受損、成品油出口減少，加上全球煉油產能新增有限，有利亞洲煉油廠維持高產能利用率與煉油毛利。此外，儲能系統供應偏緊，亦有望推升韓國電池廠商獲利。
   

• 基金操作策略
  
  亞太股市受惠AI超級週期，企業獲利成長能見度佳，股價評價仍處合理水位。短期雖受油價及獲利了結影響而震盪，仍看好中長期上升趨勢。配置上，持續超配具經濟動能及AI產業鏈優勢的東北亞市場，低配澳洲、印度及東協；產業則超配資訊科技與工業，低配金融。
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
   

• 延伸閱讀
  -https://www.capitalfund.com.tw/fund/detail/018