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印度正式進入節慶消費旺季,內需題材有望進一步推動大盤續漲

【經理人評論】群益印度中小基金

 

  • 金融市場概況面:


    由於受到Fed開啟降息循環以及中國政府推出一連串重量級刺激經濟政策等國際利多因素提振,與此同時,最新公佈的經濟數據依舊強勁且通膨受控,使得印度股市近期屢創新高,其中房地產、耐久財消費與金融等內需族群表現較佳,反應該國正式進入節慶消費旺季,內需題材有望進一步推動大盤續漲。
     

  • 經濟基本面與產業面:

    經濟數據方面,印度8月份CPI年增率從前月的3.6%小幅揚升至3.65%,仍在央行理想目標4%之下,加上截至目前累積雨量高於歷史同期平均6%,水庫蓄水量亦高於去年同期,使得播種面積年增2.2%,都可望令印度通膨壓力持續降溫。此外,9月製造與服務業PMI雖有下滑,不過依舊分別處於56.7及58.9的相對高位,同時4至6月的GDP成長率6.7%,在有力的私人就業與投資成長動能下維持強勁增長態勢,顯見基本面對股市仍有強力支撐。

    產業面上,印度政府推出總額1,085億盧比的電動車補貼方案,包括兩輪車、三輪車、電動巴士及充電設施均在涵蓋範圍內,料將有利於相關業者。此外,印度日前擴大舉辦半導體展吸引國內外業者參與,目前則有三家本土企業參與半導體業務,且總理莫迪先前訪美與科技業CEO共同與會並鼓勵加大對印度投資AI,意味著印度製造已逐漸觸及半導體與AI領域,題材面更有利於印度股市表現。
     

  • 評價面與資金面:

    儘管印度股市評價面持續偏高,不過資金動能卻是維持高估值的最大後盾之一,以國內機構投資人為例,今年來對印度股市淨買超金額已高達380億美元,高於歷年規模;其次,自6越國會大選後外資也持續進駐,資金動能源源不絕加上莫迪執政有利於經濟維持強勁增長,預計有利於支撐印度中小型股估值維持高位。
     

  • 操作策略

    現階段基金前十大配置比重均低於3%,採少量酌量佈局,減少流動性風險。由於現階段正處於銷售旺季,因此持續超額配置可選消費族群,並加碼中國景氣復甦下受惠的金屬及原物料股,其餘則看好與產業政策息息相關的電子代工製造和電力相關之工業類股。後續在資金動能、節慶銷售的利多加持下,中小型股長多趨勢依舊不變。

     
  • 投資優勢
     
  1. 結構改善,成長增強:印度經濟結構改善,經濟成長力道更強勁。
  2. 改革期待,內外買超:莫迪政府改革延續,吸引內外資買超印度。
  3. 佈局印度,首選印度中小:印度經濟加速成長,中小型股股價動能強。
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群益投信獨立經營管理 一百零八金管投信新字第零壹玖號

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