【大印度】評價面脫離過熱區間，料將有利於印度股市先行止穩

評價面脫離過熱區間，料將有利於印度股市先行止穩

【經理人評論】群益大印度基金11月經理人評論

 

• 基金特色
   

  本基金將掌握印度經濟發展所帶來得資本市場成長契機，投資主軸包括受惠政府改革政策的相關題材產業，及人均所得提高下所創造出的龐大內需消費相關產業，並追求中長期穩健成長的投資績效。
  
  本基金以主動選股方式，嚴選出最具投資價值的產業及個股。在整體資金配置上，依據盤勢變化主動加減碼，以期為基金創造最大績效。
   

• 印度股市回顧
   

  過去一個月印度股市持續走低，除了受到外資維持賣超的影響外，10月份CPI從前月的5.5%再度揚升至6.21%並高於預期也衝擊大盤，理由是通膨壓力增加致使12月央行降息預期降溫。此外，基本面動能減弱、評價修正、最新一季財報不佳以及技術面已接近年線等，均成為短期間印度股市利空因素，市場情緒轉趨謹慎下，無論大中小型股走勢疲弱、表現受制。後市觀察重點如下：
  
  (1) 企業獲利成長率過去兩年來首見衰退，但評價面已脫離過熱區間：最新一季印度企業營收持續成長，惟利潤率受原物料價格上升影響因而下滑，不過群益投信認為獲利疲軟為一次性因素造成，市場預估今、明兩年獲利成長率仍達14%以上，高於往年長期均值，同時近期股市修正也導致印度Nifty指數本益比回落至一倍標準差以下，評價面脫離過熱區間，料將有利於印度股市先行止穩。
  
  (2) 節慶銷售不弱，出現消費高端化趨勢：由於印度政府支出預算料將從下半年財政年度開始加速發放，且今年排燈節包括珠寶在內的高端產品銷售良好，普遍存在銷售高端化的趨勢，因此整體節慶銷售並未如先前預期疲弱，在消費升級的過程中，將有利於高端消費產業。
   

• 基金操作策略
  
  預期印度資金動能短期偏弱，因此策略上維持較低持股靜觀其變。產業配置方面，減碼工業與消費族群，並加碼金融股，著重其基本面與防禦特質，以期降低基金淨值波動。
   
• 延伸閱讀：群益大印度基金
   
• 投資優勢
   

1. 經濟潛力大，成長性強：印度經濟結構改善，GDP成長力道強勁，更添吸引力。
2. 改革紅利大，資金續買超：政府改革延續，吸引內外資買超，多頭格局不變。
3. 消費紅利大，商機無限：人口年輕、所得持續增長，各產業商機無限