【大中華雙力】季節性買氣帶動房市出現回溫，惟是否為趨勢反轉，有待持續觀察

經濟局勢：

1. 觀察中國二手房房價的高頻數據可以發現，農曆年前出現一波止跌回升的走勢，在政府持續刺激市場需求下，季節性買氣帶動房市出現回溫，惟是否為趨勢反轉，有待持續觀察；而春節出遊及消費出現復甦，8天假期出遊人次及消費均超越疫情前水平，顯示春節旺季效應。

2. 受到2025年刺激消費需求的兩新政策補貼產品增加，包括手機、平板、手錶及汽車等皆成為民眾置辦年貨的新選擇，而餐飲、影視及文旅等亦出現春節旺季效應。從線上銷售資料可以發現，消費電子等受到以舊換新政策帶動，銷售額增長快速，整體內需持續復甦。

投資機會

1. 美中目前在川普主導加徵關稅下，已處於互相加徵關稅的狀態，對中國的影響在川普第一任時已經應對調整，雖然對美出口仍會造成影響，在市場預期Fed放慢寬鬆步伐，美元不易走弱下，中國人行或可順勢讓人民幣適當貶值，以緩衝加徵關稅的衝擊。

2. 中國政府年前發布推動中長期資金入市的相關政策，將引導保險資金、社保資金、養老資金、年金基金及公募基金等進一步加大入市力度，創造資金行情。 3. 中國DeepSeek以建構成本不到OpenAI十分之一就可達性能對標而震撼全球AI產業。中國AI軟體開發將為投資中國的重要方向，相關產業可持續留意。

1月底基金配置：

🇨🇳A股31.8%、🇹🇼台股30.2%、🇺🇸美股26.1%、🇭🇰港股7.5%；前五大產業為資訊技術55.7%、金融9.9%、公用事業9.2%、通訊服務6.2%、可選消費6.1%

2月預計調整：

區域配置：適度調整台、美股，伺機加碼A、港股
產業配置：加碼具發展趨勢的科技股，及受惠刺激政策的可選消費股

未來操作策略：

因市場等待政策落地，股市出現震盪。但看好政策往正確的方向發展，仍觀察實施速度及效果，並期待形成正向的循環，帶來長期復甦。基金主要持有權值，看好科技及成長類股的表現。

投資優勢

【大中華雙力】季節性買氣帶動房市出現回溫，惟是否為趨勢反轉，有待持續觀察

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