中國出口依舊具備韌性，市場預期人民幣有機會走強

【經理人評論】群益中國新機會基金經理人12月評論

 

• 中國經濟展望：
  
  中國經濟處於打破通縮的下半場。明年2026年仍會看到通縮現象，但邊際改善已開始出現，名義GDP預估成長4.1%，而市場共識預期2027年走出通縮，結束長達16季的通縮循環；政策方向仍是「溫和擴張」而不是刺激。財政赤字只擴張約GDP 0.5個百分點，貨幣政策則偏象徵性降息，目的在於提振市場信心、維持穩定。

   

• 中國股市投資展望：
  
  美國進入降息循環，這會帶來美元轉弱，吸引資金回流非美市場。中國出口依舊具備韌性，經常帳盈餘將累積，市場預期人民幣有機會走強。此將提升中國資產吸引力，推動估值向上；從估值來看，目前接近近10年低位，在企業盈利上修下，長期投資價值仍在。
   

• 產業投資機會：
  
  AI正在扮演新的宏觀穩定器角色，未來兩年AI投資可抵消房地產對GDP 0.2–0.3個百分點的拖累。而Google推出Gemini 3 Pro，Google以TPU+超大Pod+OCS光交換放大算力，不是只有模型突破，更有硬體的巨大需求，中國廠商在光器件供應鏈中具有領先能力，MEMS微鏡、光纖陣列、波分復用器等相關概念股可留意投資機會。
   

• 區域及產業配置(截至11月底)：
  
  A股61.62%、港股15.29%、美股10.53%、台股4.01%
  
  科技41.06%、資本設備14.35%、金融11.80%、醫藥6.34%、ETF 4.80%
   

• 操作策略：
  
  現階段基金核心配置以AI＋高階製造＋新能源股為主，搭配互聯網平台及內需消費類股，以及具權值高股息特性的金融股，令基金投組具成長及相對抗波動的特性。
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
  
  
  了解更多：群益中國新機會基金