人民幣匯率近期強勢突破 中美利差迎來關鍵拐點

【經理人評論】群益大中華雙力優勢基金經理人1月評論

 

• 宏觀經濟：
  
  (1) 回顧過去一年，市場對中國經濟的擔憂不絕於耳，但2025年12月製造業PMI逆勢回升至50.1，是自去年4月以來首次重返擴張區間。分析是貿易環境優化與政策逆週期調節的結果。
  
  (2) 中美利差正迎來關鍵拐點，這直接推動人民幣匯率在近期強勢突破7.0大關 。匯率的穩定為外資回流創造有利條件。

   

• 中國股市展望：
  
  (1) 歷史數據顯示，從歲末年初到兩會結束（約12月至次年3月），A股往往因政策預期釋放與流動性寬裕而出現階段性上漲行情。
  
  (2) 今年的「春季躁動」具備資金支撐，觀察近期資金流向，融資餘額顯著上升，ETF也呈現淨流入態勢，顯示內資風險偏好正在提升。此外，保險資金與監管層持續作多。

   

• 產業投資機會：
  
  AI 基礎設施化：中國正透過高性價比的模型創新追趕美國。國產LLM在性能上、成本上展現優勢，「AI作為基礎設施」入列重點發展。
  
  人形機器人：預計到2050年，中國將佔據全球約30%的市場份額，供應鏈優勢將在其中扮演關鍵角色。
  
  商業航太：隨著長征十二號甲試飛基本成功，以及藍箭航太完成IPO輔導，中國商業航太正步入資本化加速期，成為新的投資熱點。
  
  半導體自主：國產化進程加速：長鑫存儲申請IPO、大基金增持中芯國際等動作，均顯示國家資本對半導體產業的堅定支持。

   

• 基金配置：
  
  區域：中國A股35.6%、台股31.1%、美股17.3%、港股12.6%
  
  產業：資訊技術51.2%、工業15.1%、金融9.9%、通訊服務5.1%、醫療保健3.8%

   

• 操作策略：
  
  中國總經表現其韌性的一面，經濟成長優於預期，加上中美雙方衝突舒緩，提供利好的環境。中國貨幣保持寬鬆，有利資金流入股票市場。另外看好AI需求拉動投資潮，配置台、美股主要受惠標的。

   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
   
• 投資優勢
   

1. 看好大中華經濟快速成長，以大中華區域為投資主軸，著重具有營收獲利成長力或股息發放力為選股方向。
2. 由於兩岸三地產業發展階段不同，使得高成長、高股息題材並存，因此基金將靈活利用此一特性，動態調整高成長、高股息之投資比重，進行資產配置。
    

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