【00997A】AI企業獲利與資本支出持續成長下，基本面未見改變

市場回顧及展望：

近期美股修正主要集中於半導體族群，受到AI交易擁擠及市場獲利了結影響，費城半導體指數自6月以來回檔幅度約19%~20%，已接近近年回檔的平均水準。整體而言，本波修正屬於資金輪動下的健康整理，在AI企業獲利與資本支出持續成長下，基本面未見改變，後市具修復契機。

總經面：

核心PCE部分項目通膨仍偏高，使市場對貨幣政策維持審慎態度。然而，美國勞動市場雖逐步降溫，整體經濟活動展現韌性，有利聯準會視經濟情勢採取預防性政策，提升經濟軟著陸機率。

市場面：

本波美股修正主要集中於半導體族群；此外，韓國槓桿ETF資產規模已由高峰大幅縮減至260億美元，約占整體韓股總市值0.7%，顯示市場投機籌碼降溫，有助降低後續連鎖賣壓風險。

資金面：

AI產業持續吸引大型科技公司投入資本支出，預估第三季AI基礎建設投資將再創新高。本輪AI投資週期具長期性，有望持續帶動半導體、記憶體及相關供應鏈需求成長。

獲利面：

半導體產業第二季獲利成長率高達131%，持續領先各產業，儘管近期股價修正，但企業獲利動能強，基本面未見明顯轉弱，顯示AI需求帶動企業獲利穩健成長。

產業面，聚焦AI創新與記憶體升級：

1️⃣ AI應用持續擴散：大型科技公司持續推動AI代理人及企業AI應用，加速AI由訓練走向落地，並帶動資料中心、半導體設備及相關供應鏈需求穩健成長。

2️⃣ 記憶體之牆帶動升級需求：AI模型快速發展，使記憶體容量與頻寬逐漸成為運算瓶頸，「記憶體之牆」效應持續發酵，可望帶動高頻寬記憶體(HBM)、儲存設備及相關解決方案需求增加。

3️⃣ 聚焦高自由現金流企業：市場修正後，具自由現金流及獲利能力優勢的企業可望率先受惠，基金持續布局AI核心供應鏈及記憶體龍頭企業。

ETF配置：

區域配置：美79.5%、台6.8%、日1.98%
類股配置：CPU及IC設計17.7%、半導體設備14.8%、記憶體及儲存12.5%、CSP 11.2%、資訊安全8.1%

經理人投資策略

隨AI族群回檔而調降AI族群與整體基金持股比重，並將增加軟體業持股，主要以資安族群為主，以期降低因AI半導體造成的短期投組波動，同時因亞股受AI族群連動大，個股跌幅較深，基金亦同步減少亞股比重。鑒於目前判斷AI族群基本面仍強，估值面回調，通常能提供下一波上漲的良好進場點，故謹慎之餘，持續觀望近期反彈的跡象，伺機加碼。

00997A 群益美國增長主動式ETF基金(本基金之配息來源可能為收益平準金)

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警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。

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