【優先順位】獲利與資金挹注，非投等債基本面穩健

【優先順位】獲利與資金挹注，非投等債基本面穩健

【經理人評論】群益全球優先順位非投資等級債券基金(本基金配息來源可能為本金) ８月經理人評論

 

• 經濟韌性與通膨壓力並存，利率走勢維持觀望
  
  目前全球景氣循環仍處擴張階段，美國7月製造業與服務業PMI皆維持擴張，零售銷售亦大致穩健，顯示內需仍具韌性；惟7月非農就業意外減少，後續成長動能尚待觀察。
  
  受能源價格與核心通膨壓力影響，市場升息預期一度升溫；惟長期通膨預期尚未失控，加上中東危機影響逐步鈍化，聯準會立即轉鷹的急迫性有限，政策環境可望維持審慎觀望。
   

• 獲利與資金挹注，非投等債基本面穩健
  
  非投等債信用基本面維持穩健，主因第二季企業獲利預期仍強，EPS成長預估達22%。雖發債增加使槓桿率小幅上升，但隨企業EBITDA成長，未來12個月槓桿率可望逐步回落至歷史常態。
  
  供需方面，第二季非投等債發行量達1,060億美元，其中75%以上新債集中於BB級及以上，顯示發行品質相對穩健；同時市場資金持續流入，第二季單季流入近90億美元，反映市場承接力道依舊強勁。
   

• 基金操作策略
  
  操作上將持續強化信用篩選，不單純依賴整體市場beta表現，並聚焦現金流穩定、受高能源成本影響較小之公司，以降低市場波動對投組的影響，同時持債比重預計維持在90-95%，在兼顧收益來源的同時維持投組穩定性。

   
• 延伸閱讀
  -https://www.capitalfund.com.tw/fund/detail/158