【全民樂退】景氣維持擴張 ，企業獲利保持強勁

景氣維持擴張 ，企業獲利保持強勁

【經理人評論】群益全民成長樂退 8月基金經理人評論

 

• 總體市場回顧：
  
  (1) 全球景氣維持擴張，美國經濟展現韌性：
  
  7月全球景氣維持擴張，服務業動能改善，帶動全球綜合PMI回升，其中美國製造業與服務業亦保持成長。此外，美國第二季GDP增速雖有所放緩，不過主要受政府支出降溫及AI基建需求帶動進口增加影響，消費與內需維持穩健，顯示經濟具一定韌性。
  
  (2) Fed按兵不動，升息預期降溫：
  
  7月會議維持利率不變，雖有部份官員支持升息，但會後並未釋出更強烈的升息訊號。隨後公布的7月非農就業低於預期，顯示勞動市場降溫，市場亦進一步下修升息預期；在通膨與政策走向仍具不確定性下，美債殖利率維持高檔震盪。
   

• 市場關注焦點：
  
  (1) 日圓波動升溫，套利交易風險可控：
  
  日本7月維持基準利率不變，但隨著基礎通膨逐步接近目標，市場對後續升息預期升溫。近期美日聯手干預推升日圓，不過美國經濟具韌性，且日圓空頭部位已明顯下降，相較2024年，市場出現大規模套利交易平倉的風險較低。
  
  (2) 企業獲利上修，股市漲勢有望擴散：
  
  歐美企業第二季財報表現強勁，不僅實際獲利優於預期，企業對未來營運與獲利前景的信心亦同步改善。市場預期下半年美股獲利成長動能可望由大型科技股逐步擴散至其他產業。新興市場方面，台韓企業獲利預期持續上修，後續表現可望維持穩健。
   

• 基金操作策略：
  
  股票：隨股市自低檔反彈後，近期適度降低部分波動較大的成長型標的，並轉進指數型ETF。考量經濟及企業基本面穩健，基金持股比重維持相對高檔，未來持續關注AI投資與應用變現進展，並留意漲勢由大型科技股進一步擴散至其他區域及產業的投資機會。
  
  債券：目前美伊談判結果不明，利率下行空間有限。持續以兼具收益與品質的新興市場債為核心配置，並適度搭配可轉債，以增加投資組合面對不同市場情境的彈性。
   

  警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
   
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