【亞太新趨勢平衡】全球央行政策轉向預期升溫 有望呈現高檔震盪格局

【亞太新趨勢平衡】全球央行政策轉向預期升溫 有望呈現高檔震盪格局

【經理人評論】群益亞太新趨勢平衡基金 9月經理人評論
 

• 亞太市場近況：
  
  近期亞太市場呈現高檔震盪格局，月初受全球科技股及AI概念股獲利了結影響而回檔，惟隨區域科技硬體基本面強勁、外資資金回流，加上全球主要央行政策轉向預期升溫，市場隨後展開反彈，整體維持高檔整理走勢。
   

• 產業表現：
  
  近一個月亞太市場資訊科技類股反彈力道最強，上漲8.29%，其次為金融、能源、公用事業及工業。顯示市場資金青睞獲利能見度高的科技以及防禦型產業。
  
  亞太地區受能源、農糧及晶片價格上漲影響，通膨升溫並帶動升息預期，惟多數國家升息空間已相對有限，下半年部分國家僅剩1–2碼空間。另一方面，南韓融資餘額、散戶保證金及追繳比例均已降至槓桿風險爆發前的常態水準，短期去槓桿最壞情況已逐步浮現
  
  MSCI亞太不含日本指數預估本益比僅10.5倍，較長期平均值低，且相對美股及歐股，評價面具吸引力。同時，企業盈餘修正領先指標維持正數，顯示獲利調升趨勢尚未改變，亞太股市基本面與估值具支撐。
   

• 亞太市場新趨勢

  趨勢1：AI超級週期延續，記憶體供需維持偏緊：AI伺服器需求持續強勁，南韓記憶體出口大幅成長，加上原廠庫存偏低，支撐伺服器DRAM及HBM價格維持高檔。即使輝達Rubin Ultra下修HBM配置，非輝達之客戶需求仍快速成長，整體記憶體需求亦維持強勁。
  
  趨勢2：AI基建擴張，ABF載板及儲能需求升溫：CPU與AI伺服器需求擴張帶動ABF載板訂單及報價走升，受擴產及原材料短缺影響，供需缺口可望延續；此外，美國數據中心用電需求增加，搭配限中政策，有利南韓電池廠商提升儲能系統市占率。
   

• 經理人最新看法
  
  亞太股市受惠AI及半導體超級週期，企業獲利成長能見度佳，雖然短期可能受到獲利了結影響而震盪，但中長期上升趨勢不變。操作上，持續超配具經濟動能及AI產業鏈優勢的東北亞市場，並超配資訊科技及工業類股，低配澳洲、印度、東協及金融類股，掌握AI產業成長契機。
   

• 基金操作策略
  
  股債配置：約79%、13%
  
  配置策略：基金持續以AI及半導體供應鏈為核心布局，國家配置以台灣、南韓相對偏多，掌握記憶體、ABF載板及AI伺服器等產業成長機會；產業配置則大幅超配資訊科技，並搭配工業及全球半導體ETF分散投資，同時降低印度、澳洲及金融類股配置，兼顧成長動能與投資組合穩定度。
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
   

• 延伸閱讀
  -https://www.capitalfund.com.tw/fund/detail/018