獲利成長、回購加持，掌握日股投資契機

【經理人評論】群益東方盛世基金經理人10月評論

 

• 市場回顧：
  
  9月日圓先升後貶，反映日本央行升息預期及央行行長談話不夠鷹派。日經225指數上漲0.7%，東證指數下跌0.9%。展望後市，實質薪資持續改善、企業獲利預估上修，仍是日股的重要支撐。
   

• 四大主軸，掌握日本投資契機
  
  -總經面／薪資成長、通膨降溫，經濟正循環延續：
  
  日本7月名目薪資年增率升至4.7%，實質薪資年增率提高至2.4%，連續七個月維持正成長。8月通膨則在政府補貼電費與瓦斯費下，由1.8%降至1.7%。在春鬥薪資成長5%、通膨可望降低的條件下，預期2026年實質薪資年增率可望維持正數，支持經濟正向循環。
  
  -政策面／升息進程持續，關注政策推進與日圓走勢：
  
  日本央行9月升息一碼至1.25%，市場預期2026年12月及2027年3月各有一次升息機會，終點利率上看1.75%。惟央行行長談話不夠鷹派，使日圓轉貶，後續仍須觀察央行政策訊號。內閣改組後，重要財經首長均留任，維新黨入閣可望加強合作，消費稅改革與預算審查將是政策執行力的重點。
  
  -獲利面／銀行與AI供應鏈領軍，企業成長動能可期：
  
  升息帶動銀行獲利改善，AI需求推動電子供應鏈成長，加上企業成功漲價、股票回購及註銷庫藏股，市場持續上修日企獲利預估，預期FY26企業獲利成長約19%。
  
  -資金面／企業回購增添支撐，留意外資布局動向：
  
  日企股票回購已連續三年提高，截至2026年7月，回購金額已達2025年全年水準。隨10至11月半年報公布，企業全年回購規模仍有調整機會。9月以來外資買賣方向尚未明朗，惟內閣支持率仍處歷史相對高檔，有助外資流入。
   

• 基金操作策略
  
  聚焦AI應用與利基型電子商機：基金國家配置加碼韓國，產業配置加碼科技中的載板、光纖及工業，減碼原物料與可選消費。日本投資布局看好AI應用與資訊安全，包括運用AI加速產品研發的Appier，以及提供端點防護的FFRI。考量短期長債利率攀高不利大型成長股，亦關注半導體設備配件、晶體公司等利基型電子中小股。
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。

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