【美國新創】獲利引航，AI成長與防禦兼備

【美國新創】獲利引航，AI成長與防禦兼備

【經理人評論】群益美國新創亮點基金10月份經理人評論

 

• 市場回顧：
  
  9月美股呈現高檔震盪，市場受聯準會升息、國際油價攀升及美債殖利率走高影響，科技股評價面一度承壓。然而，AI相關企業獲利展望持續改善，帶動大型科技股回穩，納斯達克指數重返高點，顯示市場對成長題材仍具信心。
   

• 後市展望：
  
  獲利面 / 企業財報成為行情關鍵：
  
  展望第四季，美股投資焦點將逐步回歸企業獲利。市場預估標普500指數第三季每股盈餘年增27%，科技業仍是主要成長引擎。隨著財報季展開，企業營收、獲利指引及AI投資回報，將成為影響股價的重要關鍵。
  
  評價面 / 獲利上修支撐科技股表現：
  
  儘管第三季半導體股價表現相對落後，但企業獲利預期持續上修，基本面與股價走勢出現落差。隨著AI需求持續成長，具備獲利上修動能的半導體及科技企業有補漲空間。
   

• 產業布局：
  
  AI運算 / 雲端投資加速，算力需求持續擴張：
  
  大型雲端業者持續擴大AI投資，第三季資本支出預估年增116%，雲端營收增速由48%提升至55%，顯示AI投資逐步轉化為營收成長。隨著模型訓練與推論需求擴大，GPU、先進製程及半導體設備營運動能可望延續。
  
  記憶體 / 供需持續緊俏，獲利動能增強：
  
  AI伺服器需求強勁，帶動HBM及DRAM供給吃緊，NAND亦受企業級儲存需求推升。隨著記憶體容量與傳輸速度要求提高，加上供給擴張有限，供需緊俏格局有利產品價格及相關業者獲利表現。
  
  光通訊 / 高速互連升級，傳輸需求成長：
  
  隨著AI資料中心規模擴張，GPU間資料交換量增加，使傳輸頻寬、延遲及功耗成為關鍵瓶頸。市場預估高速互連相關市場至2030年年複合成長率達65%，帶動高速光模組與網路互連設備升級商機。
   

• 基金操作策略：
  
  基金持續看好AI長期成長趨勢，以半導體、雲端運算及企業軟體為核心配置，並布局記憶體、儲存設備與光通訊等受惠產業，掌握AI基礎建設擴張帶來的投資契機。同時，考量利率、能源價格及美國期中選舉等不確定因素，將持續關注企業獲利與評價合理性，透過多元產業配置與靈活調整持股，兼顧成長動能與市場波動風險。
   

• 延伸閱讀：群益美國新創亮點基金
   
• 投資優勢
   

1. 聚焦專利數為全球第一之美國市場：從食、衣、住、行、育、樂之民生需求方面著手，擴展至相關保健、材料、建設、品牌、服務、影視等產業。
2. 掌握投資動能，配置最佳投資組合：挑選受惠於具延續性成長、推陳出新能力佳、具創新價值議題之公司