【優質樂退/成長樂退】基本面未變，震盪中把握布局機會

基本面未變，震盪中把握布局機會

群益全民成長樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)、群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金) 11月經理人評論

 

• 總體市場回顧：
  
  (1) 美國經濟動能強勁，消費與就業表現穩健：
  
  10月全球PMI較前月小幅回落，但仍明顯高於榮枯線。其中美國經濟表現相對突出，第三季GDP年化成長3.4%，企業投資與消費保持穩健；10月非農新增就業亦優於預期，失業率回落，顯示內需與勞動市場具韌性。
  
  (2) 通膨壓力再升，Fed升息預期回溫：
  
  美國10月整體與核心CPI月增幅皆高於預期，服務與部分商品價格壓力延續。加上就業數據轉強，Fed官員談話轉趨偏鷹，市場目前已反映12月再升息一碼的可能，利率維持高檔時間恐拉長。
   

• 市場關注焦點：
  
  (1) 企業獲利保持強勁，成長股評價回到低檔：
  
  第三季財報表現亮眼，S&P500已有83%企業獲利優於預期。近期科技與AI相關資產因去槓桿出現明顯修正，半導體等AI族群已進入超賣區，但企業基本面未明顯轉弱，成長股評價亦降至近年低位，提供後續重新布局空間。
  
  (2)選後政策變數升高，AI長期趨勢未變：
  
  期中選舉後國會版圖改變，市場短期關注AI監管、企業稅及資料中心建設政策。不過已施工項目受影響有限，多數新增資料中心計畫較可能遞延而非取消，大型雲端業者資本支出意願未變，AI基礎建設需求可望延續。
   

• 基金操作策略：
  
  股票：選前已適度降低股票部位，減碼新興市場及成長型標的。近期隨市場修正、成長股評價回落，平均回補台股、成長股及歐股部位，透過區域與風格分散降低單一市場波動，後續將視市場修正幅度彈性調整配置。
  
  債券：主要央行政策偏緊，加上通膨與經濟韌性使利率仍有上行風險，債券配置以降低波動為主。近期減碼可轉債及部分新興市場債，轉向短天期複合債並提高現金部位，以降低存續期間、信用及匯率風險，可轉債則採區間操作。
   

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  群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)
  群益全民成長樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)
   
• 投資優勢：
   

1. 風險與報酬兼顧，追求穩中求勝：以風險管控與報酬優化作為投資雙核心，適合退休理財長期投資。
2. 股債平衡布局，降低投組波動：投資標的遍佈全球與新興股債市，避險投資過度集中，達到風險分散效果。
3. 質量化並重，即時監控風險：藉由獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒，適時調節投組部位。
   
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    警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。