景氣燈號轉黃藍燈 谷底漸過

以巴突發衝突推升地緣政治風險，美國對中國與其他部分國家實施更嚴格的晶片禁令，Fed維持每月縮減600億公債，並持續舉債使得美債價格破底，10年期債券殖利率上衝到5%，政經情勢波動大，而經濟數據強於預期，Fed認為高利率將維持更久，市場擔憂後續經濟是否衰退，多重利空使得台股10月加權指數收在16001.27點，單月下跌352.47點，月線連3黑。
 

• 籌碼方面外資延續偏空動作，累計10月三大法人合計賣超1,587.7億元，其中外資賣超1,449.2億元，投信買超407.4億元，自營商賣超545.3億元，至於八大公股行庫買超329.5億元，融資小幅退場，日KD落入超賣區，盤勢進入震盪整理。AI受到禁令影響及cowos產能瓶頸使廠商出貨受限，籌碼也仍凌亂，獲利了結賣壓大，為10月跌幅較大族群，汽車因庫存調整與美國UAW罷工也呈現下跌，表現較佳為營運穩定且有高殖利率的電子通路，短期有急單、長線展望正向之IC設計、矽智財，紡織也因客戶回補與財報可期而上漲。
   
• 以巴衝突、AI禁令、美債殖利率上衝等干擾股市，而通膨壓力趨緩，Fed再度不升息且財政部融資發債規模縮減，財報周獲利也佳，風險仍屬可控，惟11月臨時撥款法案到期後政府關門危機尚在，Fed也未明顯轉鴿，高利率環境將持續壓抑消費與企業資本支出，全球景氣復甦力道不強，加上地緣政治仍有疑慮，股市波動仍難免，台股方面美元/美債殖利率強勢使得外資賣壓沉重，但升息循環將告終，若美國政經漸穩定並搭配國內傳統旺季、總統選舉紅利，資金動能可望回溫，台灣景氣燈號轉黃藍燈，出口、企業獲利翻正，後續廠商庫存回補商機可期待。
   

• 農曆年前指數具備反彈空間；產業則關注題材熱度高、新產品/規格升級、景氣回升、政策作多概念，美系CSP大廠仍看好AI且2024資本支出續增，加上新平台滲透率提高，伺服器展望樂觀，台積電提到PC、手機已有需求復甦現象，供應鏈已有急單、訂單回補狀況，光通訊400、800G升級趨勢未變，景氣落底後記憶體、被動元件獲利也開始改善，傳產以成衣製鞋客戶訂單回來較快，政策支持的生技、綠能也有布局機會。