【群益美國投資放大鏡】FOMC會後重點搶先看
 

• 利率決策及政策立場 / 維持利率不變，對通膨的顧慮升溫：
  
  聯準會一如預期將聯邦基金利率維持在3.50%-3.75%不變，主因中東局勢讓未來通膨路徑增添更多不確定性，使決策官員面臨更加複雜的政策環境。值得注意的是，支持今年完全不降息的官員人數增加至7人 (去年12月為4人)，反映決策圈對通膨頑強與油價走高的顧慮升溫。

   

• 利率點陣圖 / 整體路徑不變，今年可能僅降息一次：

  
  本次利率點陣圖顯示，2026年至2028年聯邦基金利率預期中值分別爲3.4%、3.1%、3.1%，與去年12月的預測相同，預期今、明兩年僅有各1碼降息空間，長期目標則調升至3.1%，暗示著通膨偏高的風險仍存。

   

• 經濟看法與展望 / 經濟持續穩健擴張，短期通膨上升：
  
  儘管中東局勢的不確定性對美國經濟產生影響，不過現有指標顯示，美國經濟活動正以穩健速度擴張，且消費者支出保持韌性、固定投資持續增長，未來數年經濟仍可維持成長態勢。另外，主席鮑威爾指出，過去一年就業增速放緩很大程度反映勞動供給增長的下降，與移民減少和勞動參與力下降有關，不過職位空缺、招聘與名義工資增長總體變化不大，顯示就業市場依然穩健。通膨方面雖面臨能源價格上漲的威脅，但聯準會亦不認為會有更長期的影響。整體而言，此次會議在經濟活動與通膨的評估上並未出現重大改動，僅對勞動市場狀況與地緣政治風險的描述略有調整，經濟維持增長的基調不變。
  
  最後，聲明並未提及購買國債等資產負債表的相關變動，顯示去年12月會議後宣佈啟動的準備金管理購買行動 (RMP，旨在購買短期國債以補充銀行體系流動性，防止回購市場資金緊縮，每月規模達 400 億美元) 仍按計劃進行，並未有變。
   

• 市場反應 / 會後表態謹慎、降息預期降溫，市場短線下跌：
  
  雖然此次會議決策與基調和先前相比大致不變，但主席鮑威爾會後在新聞發佈會上的表態未能安撫市場，隨着他強調中東戰爭引發的油價衝擊仍充滿不確定性，同時預計今年通膨回落的進展不會像原本希望的快。此番言論令市場擔憂降息節奏可能再被推延，加上最新公佈的2月PPI年增率高於預期且創一年新高，以及伊朗最大天然氣田遭襲、油價再度上漲的衝擊，令美股昨日走低、美債殖利率攀揚。
   

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