【市場快訊】中國陸股短線震盪 源自長線轉型陣痛

陸股近期承受短線恐慌性賣壓，一般投資人多解讀為監管加劇與政策不確定性。深究背後原因則其來有自：

• 長期源自於「經濟轉型」是當今投資中國的王道。
• 短期則起源於5月公佈中國第七次的人口普查突顯中國人力隱憂：低生育+高齡化。

儘管政策造成短期震盪，對長期來說，卻是有利經濟調整結構做法。投資人首選定期定額，利用震盪找機會。

 

【政策起源】
 

一、調整人力政策
 

「躺平」是最近流行在中國網絡的詞彙，正說明現今中國年輕人生活壓力大。造成他們選擇不生育有三大主因：1. 住房、2. 加班、3. 教育。為使人口紅利不被逆轉，中國新政已不斷出台，希望從根本解決人力問題：
 

• 人口政策：開放三胎政策
• 住房政策：銀行限制二手房貸款額、土地收入改為稅務徵收、推動公租房
• 加班問題：互聯網公司主動取消996(朝九晚九、每周六天的工作模式)
• 教育問題：雙減政策減輕家長教育孩子的成本

 
二、整改科技壟斷
 

中國的科技巨頭從過去的創新領導者，逐步變成壟斷者，這使中國的創業者面臨窘境，只能接受科技巨頭的投資被收編，或等著巨頭們攜巨資入場與自己競爭，若放任不適時加以監管，一旦數字巨頭凌駕於法律和監管之上，長期而言更不利科技創新發展。
 

以上政策走向造成近期教育股與科技線賣壓，但不難看出這是對中國經濟結構短空長多走向。

 

【群益中國系列基金操作】
 

近日回檔主因，就是政策不確定性引發的恐慌性賣壓，但經營指導及反壟斷都是要導正行業發展，只要企業核心利基不變，中長期還是給予正向展望，若無更多管控政策，可靜待市場消化利空。
 

自2016年中國啟動十三五規劃以來，「經濟轉型」是投資中國的王道。舊經濟如地產等在「住房不炒」的原則下，成長前景不如新興產業具中長期吸引力。以下具中長期發展潛力產業仍是基金配置重點方向：

• 製造升級
• 消費升級
• 2060碳中和政策，如高端製造、科技、醫藥、新能源汽車及新能源相關產業等
   

群益陸股投資團隊亦關注於中國人口結構走向老齡化商機，由於醫療服務長期需求增長，中國加大研發投入。例如老齡化加劇將擴大白內障患者基數，每百萬人白內障手術率也有提升空間。而中國口腔醫療市場供需均呈高速增長，隨著消費升級，遠期中國城鎮人口人均支出達到美國水平。

【投資建議】
 

被中國券商暱稱為「聰明錢」的外資，自2014年開放北上渠道以來，幾乎年年呈現資金淨流入，就是因為看好中國的長期發展。觀察今年以來的外資配置則可發現，如動力電池、新能源、計算機、醫藥及電子等新興產業，更為外資佈局的心頭好。

中國股市自2019年開啟多頭行情以來，都曾出現短期修正，只要目前經濟增長、企業獲利成長趨勢不變下，終可重返上升趨勢。建議投資人可趁低檔震盪撿便宜，累積單位數，中長期獲利機會大。

 

【相關基金】
 

• 群益華夏盛世基金
• 群益中國新機會基金
• 群益大中華雙力優勢基金
• 群益深証中小板ETF(00643)