【大中華雙力】機構預估中國明年GDP增速將會持續放緩，主要受到出口貿易的降溫

【大中華雙力】機構預估中國明年GDP增速將會持續放緩，主要受到出口貿易的降溫

【經理人評論】群益大中華雙力優勢基金經理人12月評論

 

• 經濟局勢：
   

  1. 在消費刺激和搶出口的訂單拉動作用下，11 月製造業PMI 再度小幅上行0.2 至50.3，連續兩個月穩定在景氣區間。這也是繼10 月PMI 因企業基於積極的政策展望在生產端率先信心改善之後，製造業PMI 連續第二個月上行；
  
  2. 機構預估中國明年GDP增速將會持續放緩，主要受到出口貿易的降溫。預估中國政府將實施更加給力的財政政策：一是積極提升赤字；二是擴大專項債發行規模，提高用作資本金的比例；三是續發超長期特別國債，支援國家重大戰略和重點領域建設；四是加大力度支持擴大消費；五是加大中央對地方化債規模，加強對科技創新、民生等重點領域投入力道；
  
  3. 儘管明年1月川普就任後，具爭議的關稅政策仍會紛擾股市，然川普支持科技發展，放鬆相關監管仍有利相關企業獲利上升，將對美股及台股形成上行的支撐。
   

• 投資機會
  
  -中國央行暗示明年將擴大貨幣寬鬆及財政刺激政策，相較於美歐央行謹慎應對明年可能出現的川普通膨，中國資產有望受惠於加大寬鬆力道的利多；
  
  -目前持有看好具成長前景的AI、半導體、電子零組件；穩健資金偏好的銀行及公用事業等高股息股；以舊換新政策帶動汽車及電商景氣；以及基建投資帶動的電力設備及電池股。
   

• 11月底基金配置：
  
  🇨🇳A股29.6%、🇹🇼台股27.3%、🇺🇸美股25.0%、🇭🇰港股11.1%；前五大產業為資訊技術52.3%、可選消費9.1%、金融9.0%、公用事業6.9%、通訊服務6.3%
   
• 12月預計調整：
  
  區域配置：減碼港股，加碼A股及美股
  產業配置：加碼具發展趨勢及年底旺季需求的科技股，及具高股息特性的公用事業股
   
• 未來操作策略：
  
  中國政府加速且加大力度推出經濟刺激政策，範圍包含貨幣、財政、資本市場及產業政策，後續還有財政政策的細節待公布，而市場等待政策落地及刺激成效，股市出現震盪。但看好政策往正確的方向發展，仍觀察實施速度及效果，並期待形成正向的循環，帶來長期復甦。基金主要持有權值股及高股息股，看好科技及成長類股的表現。
   
• 投資優勢
   

1. 看好大中華經濟快速成長，以大中華區域為投資主軸，著重具有營收獲利成長力或股息發放力為選股方向。
2. 由於兩岸三地產業發展階段不同，使得高成長、高股息題材並存，因此基金將靈活利用此一特性，動態調整高成長、高股息之投資比重，進行資產配置。

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