短期不確定性尚存，台股長線成長機會仍大

【經理人評論】群益長安基金5月份經理人評論
 

• 總經分析
  
  借鏡歷史經驗，台股大跌為長線投資最佳時機：回顧2018年中美貿易戰，事件初始市場反應十分劇烈，然而在雜音消退後，股市即重返多頭格局。此次對等關稅衝擊演進，川普態度放軟、談判速度皆超乎預期，主要市場也逐漸收復失土，投資人可重新著眼股市基本面前景。
   

• 三大理由支撐，短期不確定性尚存，台股長線成長機會仍大:
  
  1. 台美關稅談判進行中，最壞情況已過：川普主要目的為重振美國製造業並創造工作機會，台灣目前對策皆符合美國欲達成方向，將有利降低被懲罰風險，台股長線而言上行機會應較大。
  
  2. 美國高度依賴台灣產業鏈，加徵關稅可能性降低：美國科技製造與台灣連結緊密，川普若對台廠加徵關稅，勢必牽動美國科技產品終端售價及競爭力。因此川普政府第一時間將半導體產品列入豁免項目，市場可樂觀預期後續豁免項目將逐漸增加。
  
  3. AI算力供不應求，台廠或成最大贏家：AI進程已從模型訓練逐步走向終端應用，全球企業CSP資本支出維持高檔，顯現市場對AI算力需求熱絡。台灣作為全球關鍵半導體研發生產中心，為AI市場最大推進者，台灣供應鏈也預期將持續受惠於此發展趨勢。
   

• 操作策略：
  
  台股長期本益比穩定，即便過去一年指數大漲，本益比亦無上修，因此回檔皆可視為投資的最佳時機。考量AI長期趨勢不變，預期台股將在此波浪潮下持續受益。長安基金著重公司長期發展優勢，持股優先佈局半導體先進製程、材料及通訊等族群，往AI應用端佈局。
   

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