【全球關鍵生技】政策變數升溫，市場情緒轉向觀望

政策變數升溫，市場情緒轉向觀望

【經理人評論】群益全球關鍵生技基金5月經理人評論

 

• 醫療產業短期遭遇政策逆風： 
  
  近期藥價控管政策再度受到重視，市場對Medicare採購機制及藥價上限的不確定性升高，加上FDA對審核標準趨於保守，使得醫療股面臨政策壓力。雖然產業基本面穩健，但在政策輪廓尚未明朗前，資金短線流向轉趨保守，壓抑類股表現。

   

• 川普提議降低藥價可行性低：
  
  川普欲推動最惠國定價政策，希望以歐洲等海外低價藥品價格校正國內高昂藥價。此政策雖有決心，但面臨多重挑戰：首先，該政策需國會廣泛授權，目前共和黨支持有限，且可能引發法律訴訟，質疑其合憲性與行政權限。此外，若歐盟不配合調升藥價，製藥商缺乏在美國自願降價的誘因，政策效果恐難以顯現。整體而言，最惠國定價短期內可行性低，市場對此利空多已反映，目前醫療產業評價面呈偏低水平，後續可伺機尋找佈局機會。

   

• 醫療產業盤整後的成長機會

  
  製藥/生物科技領域：美國藥價改革政策再度受到關注，雖引發市場擔憂，但由於政策落實存在法律與執行面挑戰，使短期內對製藥與生技產業的獲利能力影響有限，而產業整體仍具備一定的成長潛力。
   

  醫療保健領域：隨著政府表明增加醫療補助的資金，醫療保險公司將能維持穩定的運營，且醫保業受到關稅政策影響的風險相對較低，即使藥品上漲，保險公司仍可透過調整保單內的條款，有效應對價格變動的挑戰。

   

• 基金操作策略：
  
  1.持股91.4%，基於增長潛力高且較不受政策影響等理由，基金聚焦於美國市場，對減肥藥、生技新藥、外科醫材及機器人手術持正面看法，能提供相對穩定的成長機會。

  
  2.對生命科學與傳統製藥族群持謹慎態度，主因其面臨較大的市場波動與受政治議題影響較大，震盪盤整可能性偏高。

• 投資優勢
   

1. 利多題材不斷：企業併購熱潮不斷，加上新藥核准速度逐季增溫，皆利於醫療生技類股後市表現。
2. 產業長線看好：相較消費性電子遇到瓶頸，醫療生技產業的創新能量源源不絕，未來數年產業成長性可望居產業之冠。
3. 多元配置有利：群益全球關鍵生技基金掌握「多元配置」投資策略，也掌握醫療生技產業投資關鍵，力求穩中求勝的操作基調。
   
   警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
   
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