【優化收益】基本面與政策面利好，提振市場氛圍

貿易談判取得進展，關稅戰有所降溫：

白宮宣布未來90天內，將對中國進口商品調降關稅至30%，中方也同步下調美國關稅至10%，緩解貿易緊張情勢。此外，英國成為首個與美國達成關稅協議的國家，對於全球經濟體具有示範作用外，同時帶動投資信心與股市回穩。

總體經濟憂喜參半，聚焦後續發展：

美國公布第一季GDP年增為-0.3%，低於市場預期，主要受關稅影響下的貿易逆差擴大所拖累。但展望第二季，預期企業前期囤貨行為將逐步消退，有助於GDP回升。此外，民間消費高於預期，反映出內需仍具韌性；就業市場方面，4月非農就業數據顯示勞動市場依然穩健，整體經濟呈現溫和降溫的態勢。

Fed下半年降息預期減緩：

FOMC維持觀望立場， 5月會議維持利率與縮表規模不變，並重申美國經濟成長穩健、勞動市場穩定、惟通膨仍偏高，且因為關稅對物價影響仍需觀察。此外，市場同步下修聯準會年內降息預期，由4月底的預期預防性降息4碼減少至2碼，顯示投資人對於景氣預期逐漸轉好。

股債市場共同展現韌性

股票市場動向：即使關稅議題不確定性仍存，美國經濟基本面維持穩健，且市場對未來降息預期支撐風險資產的表現。企業財報整體優於預期，特別是大型科技股受惠於AI與創新應用，獲利成長表現亮眼。在面對外部不確定性時，市場資金傾向配置基本面強勁的產業龍頭，使美股後市不看淡。

債券市場優勢：儘管總體經濟數據喜憂參半，信用市場仍然表現出投資優勢。由於財政部發債量減少、公司償還能力維持健康、現金水位充足且違約率仍在歷史低位等利多因素，債市風險相對較低。此外，目前的高利環境對長期投資人而言具吸引力，進一步增加債券的投資價值。

基金操作策略：

1.股票策略：自4/9暫停對等關稅後，成長股的投資報酬率已高於價值股。受惠於AI應用熱潮加上近期關稅談判的正面進展，使得美國市場投資氣氛轉趨樂觀。配置聚焦於AI應用、金融、製造基建、醫材創新等具有成長潛力之個股。

2.債券策略：今年以來，債市逐步由恐慌回歸理性，因信用風險整體可控，債券仍為資產配置中的防禦核心。在企業基本面穩健及違約率偏低的支撐下，持續配置投資等級債強化防禦，並適度佈局非投資等級債提升收益能力。

投資優勢

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