【東協成長】泰國、柬埔寨地緣政治衝突，他國有望從中調停

泰國、柬埔寨地緣政治衝突，他國有望從中調停

【經理人評論】群益東協成長基金七月經理人評論
 

• 泰柬邊境衝突近期升溫，雙方出動F-16空軍戰機與重砲，過去較大衝突需回溯至2011年2月，發生於泰柬邊境的柏威夏寺附近。儘管衝突升溫，考量到中國作為柬埔寨最大的援助國與基礎建設投資方，並同時與泰國維持良好關係。而中國可能因此陷入外交兩難，故部分市場投資人認為其有機會從中調停。

  
  展望未來泰國後市：
  
  (1)7/24發生邊境軍事衝突後，7/25泰國股市僅下跌0.14% (截至當地時間下午1:30)。
  
  (2) 先前的空頭部位出現回補，現階段可能為利空暫時出盡，泰國近期在東協國家中領漲，故目前「中性」看待泰國。
   

• 東協關稅取得新共識：
  
  越南：7/2美越達成20%的稅率協議、轉運貨物為40%，條件是越南對美國進口物品零關稅，並購買美國飛機和農產品。
  
  泰國：7/14提出新方案，有望開放近90%美國進口商品享有零關稅，相比第一輪談判時的69%有顯著提升。
  
  馬來西亞：7/14要求美國原產的高效能人工智慧晶片在出口、轉運及過境時必須取得貿易許可證，以此加強AI晶片管制。
  
  印尼：7/15達成19%的稅率協議，印尼需全面開放市場，並同意購買價值150億美元的美國能源、45億美元的農產品和50架波音飛機。
  
  菲律賓：7/23達成19%的關稅協議，並全面開放市場給美國。
  
  總體而言，如東協國家在關稅議題上能持續合作，稅率很可能落在20%左右。



• 基金操作策略
  
  考量到東協市場現況與未來潛力，投資策略有望側重於穩定增長的東協國家。
  
  新加坡的資本市場改善計畫（EQDP）有望成為關注焦點。計畫自2025年2月推出以來，已吸引超過全球100家資產管理公司關切。此外，新加坡金融管理局更追加5,000萬新元增強「新加坡證券市場補助計劃」，旨在提高投資者認知並激發相關研究領域。投資策略有望尋找新加坡相對被低估的中小型優質股，例如社區型平價超市、不動產仲介公司、地產和酒店經營等。
  
  警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。https://www.capitalfund.com.tw/fund/detail/027
   
• 投資優勢
   

1. 投資主軸之東協市場近年來財政體質改革有成，區域國家實質GDP 平均年化呈現正成長，通貨膨脹與利率環境發展穩定。
2. 比較東協市場各國受惠於經濟成長之優勢遴選類股配置，並從營運面穩定、成長性較高之產業中，篩選出產業景氣處於成長階段，個股評價較合理之個股進行投資。