*【基金公告】「00937B群益 ESG投等債 20+」結束配售作業及暫停申購公告。【公告連結】
**群益投信提醒您【00937B群益 ESG投等債 20+】
因投資人參與熱烈,本公司了解投資人積極參與市場的需求,已積極規劃進行本基金追加募集作業,但請投資人密切注意次級市場買盤過於踴躍而出現溢價過大產生價格波動風險,務必審慎評估價格之合理性,且須審慎評估本基金新增可銷售額度後,溢價急速收斂的風險,避免蒙受損失。有買進計畫的投資人,須留意買貴風險;目前持有的投資人,須留意未來價格漲跌幅與標的指數出現大幅落差的風險;套利交易投資人,須留意溢價波動的風險。

通膨擔憂加大市場波動 多元分散嚴控風險

【經理人評論】群益全民退休組合基金經理人評論

 

  • 市場趨勢分析
     

    歐美加速疫苗接種,進一步奠定經濟復甦的共識,帶動風險性資產走強,以循環性占比較高的歐股領漲,然殖利率受通膨擔憂推升,一度觸及1.7%水準,壓抑公債及信用債表現疲弱,與利率走向負相關的科技股亦表現黯淡,拖累佔比較高的美股漲勢落後歐日及新興股市。隨著景氣邁入中期循環,投資人開始嚴格審視企業後續獲利動能,同時股債市評價面處相對高為水準,市場波動加劇與風格轉換將成為常態,預計後續股市將在類股輪動的基礎下維持漲勢。5月JPM全球製造業PMI升至56,續創十年來最高水準,新訂單指數由56.8升至57.3,代表企業對景氣的看法保持樂觀,交付時間指數再降至37.4,存貨指數保持在低位水準,顯示缺工缺料問題尚未解決,供應短缺問題嚴峻,且需求積壓的狀況仍未緩解,補庫需求依舊熱絡。從各區域生產指標來看,本月美英表現最佳,分別上升2.4至59.3及上升3.7至63,歐元區微降至62.2,保持在高位水平,日本仍是成熟市場中相對落後區域,新興亞洲受印度、韓國及中國拖累而走降,其他新興區域上升或持平。

    全美目前至少接種一劑疫苗的比重達51%,歐盟及英國則分別為39.4%及59.5,成熟國家疫情持續緩解,而新興國家因疫苗接種速度較為緩慢,疫情相對成熟國家嚴峻,不過疫情重災區印度的七日移動平均確診數由高峰的40萬人降至20萬人,情況已有明顯改善,然台灣疫情卻顯著惡化,當局宣布升至第三級防疫警戒。從各國移動經濟活動指標來看,成熟市場隨著放鬆管制、旅遊解禁,經濟活動指標整體向好,然新興國家表現錯綜,尤其以印度及台灣之指標表現最弱,新興市場仍面臨較大的重啟壓力。 疫苗接種加速,厚實經濟復甦的市場共識,看多股市仍是主旋律,預計股市將以輪動方式表現,短期防禦股開始吸引買盤進駐,或是因市場預計經濟復甦已逐步脫離初升段,市場波動加大,偏好選擇穩健型產業布局。現階段景氣復甦的共識中,循環股有望延續近期偏強的走勢,且相對大盤報酬處區間盤整,尚未有偏貴跡象,預計循環股料仍是近期市場交易主軸,不過亦可留意隨著景氣進入中期循環,市場開始審慎評估後續獲利動能,企業實際營運體質成為焦點,故經理人開始將眼光放回體質更加穩健的高股息、高品質股票。

    此外,通膨升溫的擔憂加劇,預期通膨及實際通膨數據連袂飆升,儘管市場普遍預計後續通膨將因擺脫基期效果而逐步回落,但料仍維持一定水準的通膨,而非回到先前的超低通膨水準。根據美銀美林報告顯示,偏高的通膨水準可能降低股債配置的的風險分散效果,但若採取類股分散方式進行配置,則分散效果依舊存在。 5月JPM全球製造業PMI升至56,續創十年來最高水準,新訂單指數由56.8升至57.3,代表企業對景氣的看法保持樂觀,交付時間指數再降至37.4,存貨指數保持在低位水準,顯示缺工缺料問題尚未解決,供應短缺問題嚴峻,且需求積壓的狀況仍未緩解,補庫需求依舊熱絡。從各區域生產指標來看,本月美英表現最佳,分別上升2.4至59.3及上升3.7至63,歐元區微降至62.2,保持在高位水平,日本仍是成熟市場中相對落後區域,新興亞洲受印度、韓國及中國拖累而走降,其他新興區域上升或持平。 全美目前至少接種一劑疫苗的比重達51%,歐盟及英國則分別為39.4%及59.5,成熟國家疫情持續緩解,而新興國家因疫苗接種速度較為緩慢,疫情相對成熟國家嚴峻,不過疫情重災區印度的七日移動平均確診數由高峰的40萬人降至20萬人,情況已有明顯改善,然台灣疫情卻顯著惡化,當局宣布升至第三級防疫警戒。

    從各國移動經濟活動指標來看,成熟市場隨著放鬆管制、旅遊解禁,經濟活動指標整體向好,然新興國家表現錯綜,尤其以印度及台灣之指標表現最弱,新興市場仍面臨較大的重啟壓力。 疫苗接種加速,厚實經濟復甦的市場共識,看多股市仍是主旋律,預計股市將以輪動方式表現,短期防禦股開始吸引買盤進駐,或是因市場預計經濟復甦已逐步脫離初升段,市場波動加大,偏好選擇穩健型產業布局。現階段景氣復甦的共識中,循環股有望延續近期偏強的走勢,且相對大盤報酬處區間盤整,尚未有偏貴跡象,預計循環股料仍是近期市場交易主軸,不過亦可留意隨著景氣進入中期循環,市場開始審慎評估後續獲利動能,企業實際營運體質成為焦點,故經理人開始將眼光放回體質更加穩健的高股息、高品質股票。此外,通膨升溫的擔憂加劇,預期通膨及實際通膨數據連袂飆升,儘管市場普遍預計後續通膨將因擺脫基期效果而逐步回落,但料仍維持一定水準的通膨,而非回到先前的超低通膨水準。根據美銀美林報告顯示,偏高的通膨水準可能降低股債配置的的風險分散效果,但若採取類股分散方式進行配置,則分散效果依舊存在。

    FOMC會議紀錄顯示,官員們認為美國經濟仍遠未達就業最大化和物價穩定的目標,取得實質性進展還需要一段時間。然部分官員認為若經濟迅速朝目標邁進,於未來會議的某個時候開始討論調整購債步伐是適當的。此外,部分官員認為需求上升和供應鏈瓶頸將在短期內推升通膨至2%以上,供應鏈短缺狀況可能無法迅速解決,或對價格形成上升壓力,目前長期通膨預期仍處於目標附近。儘管近期因經濟數據表現不如預期,市場對於六月FOMC會議就開始討論縮減購債的預期降溫,但仍不排除下半年釋放偏鷹派談話的可能,物價上升與景氣復甦的事實遲早將推動聯準會進入縮減購債階段,不過由於聯準會曾表態過允許通膨短期間超過目標,升息不會是短期事件,根據巴克萊預估,聯準會將於九月會議進行縮減購債的討論,明年一月執行,儘管過往經驗顯示,縮表實際影響可能小於預期,但政策緊縮的擔憂將在下半年縈繞,進而影響市場情緒,加大市場波動。
     

  • 基金操作策略

    群益全民成長樂退組合基金:現階段(5/31)基金配置比重共計約88.55%,其中股票型基金占比67.47%,債券型基金占比12.18%,自主投資占比8.90%。本基金為積極型的目標風險型投資組合,鑒於景氣保持復甦軌道,現階段仍將配置一定比重的風險性資產策略,參與較好的市場回升機會。於市場波動風險上升之際,將動態檢視資產配置策略以達成風險控管的長期投資目標。

    群益全民優質樂退組合基金:現階段(5/31)基金配置比重共計約85.80%,其中股票型基金占比14.20%,債券型基金占比66.86%,自主投資占比2.65%。本基金為保守型的目標風險型投資組合,核心部位以債券型基金為主,在全球維持低率政策之際,配置策略將以獲取穩定孳息為目標,並於景氣保持復甦時,搭配股票型基金的配置以增加投組報酬空間。

    群益全民安穩樂退組合基金:現階段(5/31)基金配置比重共計約87.04%,其中股票型基金占比48.04%,債券型基金占比31.78%,自主投資占比7.22%。本基金為穩健型的目標風險型投資組合,鑒於景氣保持復甦軌道同時市場波動風險上升之際,仍將以股債分散的配置策略參與市場回升機會,控制投組波動風險,實現長期投資目標。
     
  • 投資優勢
     
  1. 風險與報酬兼顧,追求穩中求勝:以風險管控與報酬優化作為投資雙核心,適合退休理財長期投資。
  2. 股債平衡布局,降低投組波動:投資標的遍佈全球與新興股債市,避險投資過度集中,達到風險分散效果。
  3. 質量化並重,即時監控風險:藉由獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒,適時調節投組部位。
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群益投信獨立經營管理 一百零八金管投信新字第零壹玖號

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