【全民成長/優質】科技業評價與財務體質穩健，留意未來發債動向

科技業評價與財務體質穩健，留意未來發債動向

【經理人評論】「群益全民成長樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)」、「群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)」12月經理人評論

 

• 總體市場回顧：
  
  (1) 製造消費動能趨緩，經濟成長預期仍屬穩健：
  
  製造業方面，11月標普全球PMI小幅回落，除日本外主要區域皆較前月下滑；消費方面，9月零售數據顯示動能放緩，消費者信心指數也處歷史低檔。儘管數據降溫，且第四季GDP恐受政府關門短暫衝擊，不過市場仍預期2026年各季度GDP仍將維持約2%的穩健增長。
  
  (2) 就業數據憂喜參半，12月降息預期升溫
  
  儘管9月非農與初領失業金數據表現尚穩，顯示大規模裁員未現；不過11月小非農就業意外減少3.2萬人，加上9月失業率攀升至4.4%及續領失業金人數創四年新高，反映就業市場實質轉弱，也推升市場對聯準會12月降息的預期至近90%。

   

• 市場未來觀察重點：
  
  (1) 科技業評價與財務體質穩健，留意未來發債動向：
  
  目前美國科技股PEG（本益成長比）僅1.4倍，低於標普500的1.8倍且遠低於網路泡沫時期，顯示評價仍屬合理區間。儘管AI雲端巨頭資本支出攀升，不過整體淨負債比僅0.2倍，財務體質穩健。值得留意的是，近期甲骨文等部分科技公司CDS（信用違約交換）走揚，反映市場對融資壓力擔憂升溫，後續需關注2026年發債量對市場供需的潛在衝擊。
  
  (2) 英國財政緩衝擴大，日央暗示12月升息：
  
  英國將財政緩衝空間擴大至220億英鎊，並將緊縮措施延後至2029年，有效降低短期不確定性並壓低風險溢價。日本方面，高市政府推出18.3兆日圓追加預算，財政擴張推升日債利率；日央行長也釋出明確升息訊號，推升市場對12月升息預期至約80%，帶動日圓近期轉強。

   

• 基金操作策略：
  
  股票：歐美企業第三季財報顯示基本面穩健，成長股持續帶動獲利上修；總經方面，市場對歐美央行降息預期趨於平衡，且已大致消化日央升息預期，預期本次升息不致重演去年8月的劇烈波動。操作上，基金小幅增持歐股，維持高持股水位並保留區間操作彈性。
  
  債券：在融資市場趨緊與就業降溫的交錯影響下，預期利率將呈區間震盪。操作上，維持券種均衡配置，並適度增持新興市場當地貨幣債，以增強投組收益。
   

• 了解更多：
  
  群益全民成長樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)
  群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)
   

• 投資優勢：

1. 風險與報酬兼顧，追求穩中求勝：以風險管控與報酬優化作為投資雙核心，適合退休理財長期投資。
2. 股債平衡布局，降低投組波動：投資標的遍佈全球與新興股債市，避險投資過度集中，達到風險分散效果。
3. 質量化並重，即時監控風險：藉由獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒，適時調節投組部位。

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 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。