【美國新創】美股短線回檔 長期趨勢有望止跌反彈

【美國新創】美股短線回檔 長期趨勢有望止跌反彈

【經理人評論】群益美國新創亮點基金12月份經理人評論

 

• 產業近況
  
  近一個月美股呈現短線回檔，雖然政策面有寬鬆利多，然而財報瑕疵被放大檢視，成為股市壓力來源。市場出現對於個別公司的擔憂，然而未來甲骨文獲利增速有望優於債務累積的速度，而博通毛利率下滑僅為一次性因素，故美股長期趨勢有望止跌反彈。

   

• 總經面
  
  2026年美國經濟有望溫和成長、呈現金髮女孩狀態。就業數據方面，11月非農就業雖優於預期，但失業率上升至4.6%，顯示就業市場結構分歧；通膨持續受控；而消費數據雖增速放緩但仍具韌性，百貨與線上銷售表現穩健。

   

• 利率面
  
  聯準會預計延續降息循環，並透過每月購買400億美元國庫券補充流動性。

   

• 產業面
  
  展望明年，AI發展有望由半導體逐漸擴散至軟體產業。軟體業的獲利動能已於10月下旬轉強。隨著獲利改善，軟體股具有補漲與價值重估的機會。且隨著推論需求提升，企業開始大量部署模型，有望帶動中間層的軟體需求，並讓擁有獨家數據的傳統軟體巨頭透過嵌入推論功能建立更深的護城河。

   

• 經理人最新看法
  
  根據過往經驗，牛市邁入第四年有望持續帶來亮眼報酬，且在降息與稅務減免等財政政策的雙重支持下，美股有望溫和成長。目前市場正轉向「滾動式復甦」，雖然美股7巨頭資本支出龐大，但其餘S&P 493企業的資本支出也開始觸底反彈，景氣循環股與落後族群的表現未來可期。

   

• 基金操作策略
  
  四大雲端業者（CSP）資本支出擴張，預計2026年將增加超過1,500億美元，特別看好AI基礎建設中的交換器與數位訊號處理器；軟體方面則持續看好資料庫管理、倉儲軟體與資安軟體
   

• 延伸閱讀：群益美國新創亮點基金
   
• 投資優勢
   

1. 聚焦專利數為全球第一之美國市場：從食、衣、住、行、育、樂之民生需求方面著手，擴展至相關保健、材料、建設、品牌、服務、影視等產業。
2. 掌握投資動能，配置最佳投資組合：挑選受惠於具延續性成長、推陳出新能力佳、具創新價值議題之公司