【00982A】AI驅動台股企業獲利成長再擴張情況下，加權指數多頭趨勢不變

AI驅動台股企業獲利成長再擴張情況下，加權指數多頭趨勢不變

【經理人評論】00982A 主動群益台灣強棒(本基金之配息來源可能為收益平準金) 3月經理人評論

 

• 海外政經及金融環境：
  
  (1)台股看法：市場預估今年S&P 500與那斯達克指數成份企業獲利將逐季走高，第三至四季為高原期，而台股因美國大型CSP (雲端服務供應商) 持續擴大資本支出，獲利年增率預估值已由26%大幅上修至34%，AI驅動台股企業獲利成長再擴張的情況下，加權指數多頭趨勢不變。至於近日大盤下挫主因川普認為伊朗戰事將可能維持3至4週，導致包含台股在內的國際股市全數走低。
  
  (2)伊朗戰事影響分析：儘管油價大漲、Fed降息預期下降，不過黃金白銀等貴金屬價格卻下跌，顯示避險情緒未如先前持續升溫，獲利了結的意味反而較濃厚。此外，消息指稱美國將派海軍護航油輪運輸，因此原油供給預期將不至於過度緊缺。從川普的角度來看，由於期中選舉將至，油價攀揚推升通膨非其樂見的情形，主要目的應是打擊中國廉價石油進口來源，增加與中國的談判籌碼 (因中國擁有稀土資源)，推測對台股影響應屬短期波動。由於美國軍事打擊力道加大，歷時也較原先預期久，若荷姆茲海峽完全封鎖，預估原油供給每天將減少約300萬桶，不過OPEC+具備充足產能，因此供需仍趨於平衡，油價持續大漲的可能性較低。

   

• 台灣後市展望：
  
  (1)受惠於AI需求強勁帶動，台股企業獲利預估值自去年8月起持續上修，扭轉關稅與匯損壓力。從資金動能觀察，在房地產管制措施持續的背景下，內資持續流向台股，也成為台股創新高的主要動能，而外資自2月份起也由賣轉買，在AI相關的硬體需求與訂單透明度仍高之下，外資可望持續回補，為大盤上攻挹注新動力。
  
  (2)台股評價面雖已升至歷史較高位置，不過台積電每股盈餘已上修至90~95元，明年更可望升至120元，由此推算大盤目前估值並不算高，且過去僅依賴手機、PC等消費性電子，如今CSP資本支出仍在增加，預期估值仍有上修空間。

   

• 產業投資機會：
  
  由於台積電獲利年增率預估值從15%上修至25%，預期正面效益將外溢至其他供應鏈，因此不預設指數高點。看好供應鏈吃緊的光通訊、測試介面、ABF、記憶體、電源供應器等後市表現。
   

   

• 操作策略
  
  因AI供應鏈訂單能見度明確延伸至2027年，持續聚焦半導體、測試介面、光通相關、散熱等受惠於AI資本支出增加的族群，亦看好低軌衛星相關標的，理由是未來手機自連衛星的成長與想像空間夠大，整體而言，與輝達以及Google供應鏈相關的持股比重較高。此外，也將觀察前500大企業營運，找尋市值成長度較高的個股。

   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
  
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