【優質樂退/成長樂退】AI建設需求將維持強勁，預期將在第一季出現技術性反彈

AI建設需求將維持強勁，預期將在第一季出現技術性反彈

群益全民成長樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)、群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金) 3月經理人評論

 

• 總體市場回顧：
  
  (1) 全球製造業續揚，美國經濟增長回彈可期：
  
  2月除美國以外主要區域製造業PMI同步改善，且歐元區製造業重回擴張區間，其中日本增幅尤為顯著。經濟成長方面，雖因政府關門導致第四季GDP增速低於市場預期，不過隨資本支出持續大幅增加下，AI建設需求將維持強勁，預期將在第一季出現技術性反彈。
  
  (2) 就業數據或因模型調整跳升，通膨數據提高年內降息門檻：
  
  1月非農新增就業月增13萬，大幅超過預期的6.5萬，推估受模型更新影響而技術性推升本次就業數據。扣除模型調整因素，勞動市場趨於穩定，後續美伊戰爭效應仍待觀察。通膨方面，1月CPI雖出現意外下行，然在核心PCE走勢偏強及核心PCI顯現關稅滯後影響下，恐將提高聯準會年內降息門檻。

   

• 市場關注焦點：
  
  (1) 軟體類股評價雖下修，但信用風險上升幅度有限：
  
  儘管軟體類股因AI顛覆風險升溫而普遍承壓，不過其信用利差距歷史高點仍有一定擴張空間且未來五年平均違約機率僅約1％，整體投資級債CDS仍保持穩定，信用利差也仍屬歷史偏低水準。
  
  (2) 美伊戰爭造成能源價格短期跳升、降息預期延後：
  
  隨地緣政治風險升溫，荷莫茲海峽停擺推升油價飆高，恐讓部分已定價降息的經濟體延後降息周期。不過原油市場實際處於供過於求，近期的油價上行多反應短期的風險溢價，市場目前仍預期2027年下半年後的原油價格將回落。

   

• 基金操作策略：
  
  股票：
  
  隨AI顛覆與地緣政治風險升溫，經濟雖浮現輕微停滯性通膨壓力，但仍屬可控。資產配置上持續調降美股比重、提高非美市場配置，增加全球收益型、日本及新興市場部位；同時調整美國成長股結構，轉向Mag7與軟體曝險較低之標的。後續將持續關注戰事演變對能源價格、金融條件收緊及地緣政治風險溢價的影響。
  
  債券：
  
  AI顛覆與地緣政治風險避險情緒已初步反映，近期利率反映通膨風險與央行預期降息時程遞延。若地緣政治風險快速降溫，利率預期將回歸反映經濟穩健與債券供給上升等基本面，下行空間有限。操作上減碼可轉債部位，轉至短天期複合債。
   

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  群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)
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• 投資優勢：
   

1. 風險與報酬兼顧，追求穩中求勝：以風險管控與報酬優化作為投資雙核心，適合退休理財長期投資。
2. 股債平衡布局，降低投組波動：投資標的遍佈全球與新興股債市，避險投資過度集中，達到風險分散效果。
3. 質量化並重，即時監控風險：藉由獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒，適時調節投組部位。
   
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    警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。