【全民安穩樂退】預期市場反映將回歸經濟與政策基本面

預期市場反映將回歸經濟與政策基本面

【經理人評論】群益全民安穩樂退組合基金(本基金配息來源可能為本金)3月經理人評論

 

• 總體市場回顧：
  
  (1) 就業：1月非農就業新增13萬人，大幅高於市場預期的6.5萬人，失業率亦由4.4%降至4.3%，然而過往的非農就業數據卻遭下修，顯示過去就業動能實際上較原先公布疲弱。另外，職位需求持續降溫，招聘率持平於3.3%的低檔水準，不過裁員率並未明顯增加，顯示企業雖未明顯擴大裁員，但勞動市場需求動能正逐步降溫。
  
  (2) 通膨：在關稅政策影響下，進口依賴度較高的成衣與娛樂商品價格漲幅均高於預期，推升商品端通膨壓力，使整體通膨回落速度趨緩。1月核心CPI年增率僅小幅下降0.1個百分點至2.5%，而12月核心PCE月增與年增均高於市場預期，且前兩月數據同步上修，顯示通膨仍呈僵固。
   

• 事件分析——美伊戰爭：
  
  美伊衝突升溫後，市場焦點由避險情緒轉向油價與通膨風險。目前戰事波及中東能源設施，推升原油、航運與保險成本，短線股債波動恐同步放大，惟若衝突未擴大為全面能源危機，市場中期仍將回歸經濟與政策基本面。

   

• 債券市場現況：
  
  (1) AI取代軟體業風險對債市影響可控：
  
  近期發布的AI工具加劇投資人對其可能取代數據與專業服務軟體的疑慮，然非投等債市場中，軟體業僅約兩成屬於較低評級標的，加上大型投行將今年軟體業非投等債違約率預估由2.75%下修至1.75%，顯示市場對產業信用風險的穩健性具信心。
  
  (2)本季未增加長天期公債發行規模，政府債務風險仍存：
  
  財政部雖未於第一季調整發債天期結構，不過去年全球債務增速為疫情以來最快，即便全球債務佔GDP比例小幅降低，短天期債務佔比仍高於疫情前水位，政府債務風險仍具上行壓力。

   

• 2月底基金配置：
  
  股債資產配置：債券型82.4%、股票型6.5%、自主投資型4.1%；
   

• 操作策略：
  
  全球資金延續去美元化交易，新興市場延續年初以來勝過成熟市場的績效表現。增持新興債、減持現金，搭配投等債、複合債，其核心部位續抱較優信評結構的高息收益機會。區域配置上，仍以成熟市場為主、新興市場為輔。

   

• 了解更多：群益全民安穩樂退組合基金(本基金配息來源可能為本金)
   
• 投資優勢：
   

1. 風險與報酬兼顧，追求穩中求勝：以風險管控與報酬優化作為投資雙核心，適合退休理財長期投資。
2. 股債平衡布局，降低投組波動：投資標的遍佈全球與新興股債市，避險投資過度集中，達到風險分散效果。
3. 質量化並重，即時監控風險：藉由獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒，適時調節投組部位。

--
 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。