隨A股進入年報及一季報披露期，市場將回歸業績基本面

【經理人評論】群益大中華雙力優勢基金經理人3月評論

 

• 中國經濟展望：
  
  (1).甫結束的兩會釋出極度務實的訊號。首先是今年經濟成長目標，從去年的「5%左右」調整為「4.5%-5.0%」的區間。顯示官方不再為了保絕對數字而盲目刺激，而是為「調結構、防風險」留出彈性空間。
  
  (2).內需政策有別於以往單純的消費補貼，除了安排2,500億元超長期特別國債支持以舊換新外，更設立1,000億元財政內需專項資金。明確制定實施城鄉居民增收計畫，意圖從根源解決民眾「有錢花」的問題。
  
  (3).美國對中國的關稅降至約24%。同時，中國央行在2月底將遠期售匯準備金率從20%下調至0%，政策回歸中性，意味官方有意牽制人民幣以維持出口競爭力。

   

• 股市投資展望：
  
  春季躁動已接近尾聲，近10年經驗顯示A股在兩會後20個交易日，往往面臨獲利回吐或橫盤整理，加上政府明確堅持「慢牛」趨勢，隨著A股進入年報及一季報披露期，市場將回歸業績基本面。
   

  3月底美國總統川普預計訪華，雙方持續對話將有助於進一步趨緩對峙；重點關注兩會工作報告點名的產業，如半導體、航太科技、生物醫藥及低空經濟。而長線趨勢則會關注量子科技、人形機器人、腦機介面及6G等未來產業。
   

• 基金配置：
  
  區域：🇹🇼台股33.1%、🇨🇳中國A股32.6%、🇺🇸美股14.8%、🇭🇰港股10.5%
  
  產業：資訊技術45.5%、工業21.9%、金融6.9%、能源3.9%、原物料3.5% (加碼工業)
   

• 操作策略：
  
  展望2026年中國經濟，在出口帶動下表現可能優於預期。雖然近期有無法預期的中東地緣衝突，造成股市波動擴大，惟兩會後政策紅利將集中釋放，將為A股提供強力的政策托底。基金投組主要持有權值股，看好科技及成長類股的表現將重點配置。另外看好AI需求拉動投資潮，配置台股及美股主要受惠標的。

   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
   
• 投資優勢
   

1. 看好大中華經濟快速成長，以大中華區域為投資主軸，著重具有營收獲利成長力或股息發放力為選股方向。
2. 由於兩岸三地產業發展階段不同，使得高成長、高股息題材並存，因此基金將靈活利用此一特性，動態調整高成長、高股息之投資比重，進行資產配置。
    

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