【美國新創】企業基本面穩健，回檔屬牛市中的健康修正

【美國新創】企業基本面穩健，回檔屬牛市中的健康修正

【經理人評論】群益美國新創亮點基金3月份經理人評論

 

• 近期美股三大指數因地緣政治因素回檔，惟費城半導體指數進入整理，顯示AI相關族群具支撐力。整體而言，因企業基本面穩健，故回檔屬於牛市中的健康修正，而非趨勢反轉。

   

• 總經面/ 3月綜合PMI下滑至51.4，為近11個月的低點，主要受旅遊與運輸等服務業疲軟拖累；然而製造業PMI則逆勢回穩，上升至52.4，訂單成長創去年10月以來最佳。
   

• 通膨面/ 儘管油價上漲帶來短期通膨壓力，然而2月核心CPI年增率持平2.5%、處於低檔區間，加上關稅影響淡化、住宅活動受高利率壓抑，整體通膨不如市場擔憂的嚴重。
   

• 利率面/ 聯準會3月會議如預期維持利率不變，點陣圖雖釋出偏鷹派訊號，但仍維持今年降息一碼的預期，政策立場未顯著轉趨緊縮。同時，SEP上修今年經濟成長率至2.4%，顯示對「趨勢生產力」的成長感到樂觀。
   

• 獲利面/ 美國企業獲利持續上修，企業遠期盈餘預期成長率高達20%、動能強勁，顯示企業基本面處於上升循環。現階段市場估值回穩、獲利擴張形成支撐，有助於推升股市後續表現。
   

• 產業面/ 聚焦AI升級與光通訊爆發
  
  (1) AI產業進入應用擴展與架構升級階段，AI代理人時代來臨，亦帶動算力需求持續擴張，同時推動軟硬體的系統整合。
  
  (2) 光通訊成為關鍵基礎建設，隨著AI數據中心不斷升級，傳輸瓶頸需透過光通訊突破，帶動相關產業進入爆發性成長階段。
  
  (3) 先進封裝與檢測設備受惠於製程演進，隨著3奈米、2奈米與小晶片架構普及，測試與良率的控制重要性大幅提升，相關設備市場具高度成長潛力。

   

• 經理人操作策略
  
  本輪美股回檔屬於健康修正，遠期本益比已大幅下修約10%，且企業獲利持續上修。在「估值回穩、獲利持續成長」同時發生的情況下，歷史經驗顯示後續股市勝率與報酬率有望上揚。基金操作未來將持續聚焦AI應用擴散與基礎建設升級，布局AI半導體、光通訊與先進封裝等關鍵產業，同時關注軟硬體整合等企業資安需求成長趨勢，把握AI產業從硬體走向系統整合的長期投資機會。
   

• 延伸閱讀：群益美國新創亮點基金
   
• 投資優勢
   

1. 聚焦專利數為全球第一之美國市場：從食、衣、住、行、育、樂之民生需求方面著手，擴展至相關保健、材料、建設、品牌、服務、影視等產業。
2. 掌握投資動能，配置最佳投資組合：挑選受惠於具延續性成長、推陳出新能力佳、具創新價值議題之公司